海康威视是以视频为核心的物联网解决方案提供商，面向全球提供综合安防、智慧业务与大数据服务。2001 年海康威视从一家 28 人创业团队、500 万注册资本的普通音视频压缩板卡公司起步，以超过 40%的营业收入和年利润复合增长率，发展到现在已经是逾 400 亿总资产、2700 亿市值的行业龙头.海康在智能化安防的战略上，推出 AI cloud 战略理念，定义了 AI Cloud 边缘节点、边缘域、云中心的三个层级架构，提出了 AI Cloud“边缘感知、按需汇聚、多层认知、分级应用”核心原则。18 年，海康加快 AI Cloud 软件平台的开发和推进 AI Cloud 落地。开放平台让客户参与 AI 应用碎片化需求落地，也保护客户数据安全。AI Cloud 落地的同时推动物联网和信息网融合。推动大数据业务的发展，18 年以来公司首次将自身定义为大数据公司。我们认为公司进入智能安防领域面临着更为广阔的市场，持续的研发投入也保证公司的产品和解决方案具备持续长久的竞争力，虽然外部环境面临不确定性，但是公司的各项业务发展路线清晰，行业格局基本稳定，管理层眼光长远执行力强。

 截止 2018 年底，海康有超 16000 人的研发团队：是全球安防行业中最大研发团队的公司之一，公司累计拥有专利 2809 件，拥有软件著作权 881 件。从业界首家将 H.264 引入安防行业的企业，到业界首家大规模实现云计算技术的企业，海康威视九大核心技术持续引领产业的发展。海康威视九大核心技术全部拥有自主知识产权，且可提供软硬件定制服务。

18 年实现了海外销售服务网络进一步完善，并在印度等国重大项目突破。在海外开拓第一个生产基地——印度工厂，形成海外生产制造能力，更加有效的保障海外市场产品供应。

 19~21 年海康的业绩复合增速预期在 20%左右。按照相对估值法，公司估值维持在 20-25 倍 PE 是合理的，未来一年的合理价格区间分别为 37-46 元。