重庆钢铁(601005)股票分析产品结构调整，带来公司重生
发布时间：2019-7-29 19:38阅读：736
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公司区位优势明显，未来下游需求可期。重庆及四川地区为钢材净流入省份，年钢材缺口在2100万吨左右。随着未来西部地区基础设施投资力度的不断加大，用于基础设施建设领域的建筑用材，属于适销对路、高度符合下游需求的优质产品。公司2018年通过产品结构调整，有效提高了棒材、线材等建筑用材占比，切中重庆及四川地区基础设施建设用钢的需求缺口。
公司吨钢材成本低于行业平均。重庆钢铁吨钢材完全成本约2973.81元。其中，以铁矿石为主的原材料占比约60%，能源、人工及加工费用占比达到35%左右。我们选取了A股普钢行业上市公司吨钢材平均成本进行比较，2018年普钢行业吨钢材成本平均值为3827.65元/吨，重庆钢铁吨钢材成本低于行业均值853元。
盈利预测与投资评级：重庆及周边四川地区为钢材净流入省份，年均钢材缺口2100万吨左右。重庆钢铁作为西部地区沿长江主要钢铁产能，公司区位优势明显。同时，公司2018年经过产品结构调整后，建筑用材产量提升，受益“西部地区开发”及“一带一路”建设政策，产品适销对路，下游需求可期。此外，从同业可比公司成本排名来看，重庆钢铁吨钢完全成本低于行业平均水平。我们预计公司2019-21年摊薄EPS分别为0.17、0.22、0.29元。我们选取A股普钢行业上市公司进行比较，考虑到公司所处的西南地区区位优势以及公司成本在行业中处于第一梯队，目前估值低于行业平均，给予公司“增持”评级。
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