【国君农业】分歧当中最坚定的声音：7月播种 金秋丰收——20190717

事件：6月份市场底部期间，我们团队坚定看涨板块；近日，生猪如期大涨，当前时间点，我们认为板块刚启动新一轮主升浪。猪价的报复性上涨仍会持续超预期，继续推荐生猪板块。

观点：

猪价迎来报复性上涨，后续上涨速度超预期存在持续性。上周我们团队在湖南、湖北地区草根调研生猪产业链，对当前两湖地区的情况作出总结如下：1）两湖地区疫情相对比较严重；2）产能整体去化接近50%，进度接近尾声。另外，据新牧网的调研结果来看，截至2019年6月底全国各省份产能去化幅度中位数为50%。我们认为随着消费的逐渐回暖以及前期抛猪对于价格压制的边际改善，猪价迎来报复性快速上行行情，7月底猪价有望突破20元/公斤均价，8月份猪价有望创前轮新高。猪价上涨速度超预期存在持续性，板块迎来强催化剂。

生猪调整到位，板块开启下一波主升浪。我们认为生猪板块调整到位，接下来将迎来板块主升浪，主要原因在于：1）前期获利盘的离场与市场担忧的疫苗、出栏量等因素都已经反应在股价内，高位换筹基本结束；2）猪价已经开始所谓的报复性上涨，7月底猪价有望突破20元/公斤均价，8月份猪价有望创前轮新高并且冲破预期带，同时上市公司的出栏量预计将在8月后迎来环比拐点从而一改之前的悲观预期，板块迎来量价齐升阶段。

头部企业将迎来戴维斯双击。在疫情带来的本轮超级猪周期中，上市公司股价将有望迎来业绩与估值的戴维斯双击：1）业绩方面，头均盈利高点有望从1000元提升到1500元以上，盈利高点的时间点有望拉长3-5年，盈利大幅改善；2）估值方面，疫情的常态化将加快散养户的永久性退出速度，上市公司凭借技术与资金优势，加快产能投放，成长属性凸显有利于提升公司估值。本轮调整后，板块标的公司对应2020年的PE基本在5倍左右，具备很好的配置价值。

推荐标的：天邦股份、正邦科技、大北农、温氏股份、新希望、牧原股份、唐人神等；产业链推荐标的：圣农发展、禾丰牧业、海大集团、中牧股份、生物股份、瑞普生物等。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。