中国证券报：今年年初以来，你在微博等公开平台上多次发文表示看好A股市场，认为A股市场已经触底成功，并有望展开一轮长期牛市行情。对于A股市场长期运行趋势的乐观判断，你的主要依据是什么？

戴志康：首先，A股市场自2015年以来的运行，原本就应当是与欧美股市大体同步的牛市周期。今年年初以来开启的这轮上涨周期，只是对于2015年牛市行情的恢复。而最近两三年国内提前进行的宏观调控和调整，使得市场已进行了非常深的下探。从这个角度上说，A股市场开启新一轮牛市，底部很扎实，调整也很充分。

进一步从宏观环境的角度来看，A股市场长期走牛的核心依据可以归结为两大方面：一是中国未来要走上科技兴国的发展道路，并在资本市场上战略性地推出科创板；二是资本市场要大力推出市场化注册制改革。这两点将会共同支撑未来中国股市的大牛行情。另外还需要强调的是，当前高层对于资本市场的认识，也达到中国资本市场自创立以来从未有过的高度。

中国证券报：去年以来，投资者对于中国宏观经济和房地产市场的前景有较多担心，你认为在A股市场的宏观层面，可能会有超预期的风险吗？

戴志康：过去十几年，中国经济每次下行到底部时，往往都要通过投资等来拉动，尤其是靠基础设施建设等拉动。但目前基建投资的边际效应已经相对较弱，地方政府负债规模也已经较大，以往拉动经济的模式和方法可能已经无法再重复。在这种背景下，本轮经济周期触底向上，可以依靠资本市场引导的“投资”拉动。一方面，通过发动民间投资、机构投资者、政府投资等资金，就能够引导社会资本等各类资源支持大量科技创新型企业的发展，推动实体经济实现转型升级、创新驱动；另一方面，股市企稳向上，也将为亿万投资者带来财富效应，进而产生更好的消费动力。因此，科创企业的股权投资、股票投资，完全可以拉动新的投资和新的消费，而股市和经济的关系也会体现为先有股市见底，在股市见底之后的半年至九个月宏观经济重新企稳向上，即先有“股市好”，接下来有“经济好”。而去年以来中国外部压力较大，从积极的角度来看，也会激发中国原本就具有的内在创新发展能力。

至于房地产市场，当前虽然存在一定的泡沫，但预计未来3年不会出现整体的系统性风险。其中主要原因在于，一方面，目前宏观经济并不在高位，整体仍处于周期底部；另一方面，目前中国经济在结构上还没有新的能够替代房地产行业的驱动力量。如果将来有类似科技行业等新的经济发展支柱，才可能带来房地产资产价值的重新评估。