近期美豆下跌势如破竹，连破900美分/蒲式耳和850美分/蒲式耳关口。相关机构相继上调南美大豆产量，随着收割的不断推进，南美大豆低贴水加剧了与美豆出口的竞争。中美贸易谈判迟迟未能达成协议，我国新增采购姗姗来迟，在猪瘟或影响大豆需求的担忧下，美豆回吐升水破位下跌。

　　目前美豆奔向800美分/蒲式耳，令十分丰厚的国内大豆压榨利润再度跳涨，国内大豆盘面榨利升至300—400元/每吨，压榨企业套保意愿随之大增。官方称，中美双方在取消全部加征关税、贸易采购数字应当符合实际以及文本平衡性三个核心问题上存在分歧，但当前中美对话并未完全停止，后市仍充满了巨大的不确定性。在此担忧以及丰厚压榨利润的驱动下，预计压榨企业的套保力量仍将制约大豆的盘面涨势。

　　从基本面来看，当前大豆已经进入累库存周期，预计增库存趋势短期难以得到改善，将继续压制大豆盘面。因南美大豆压榨利润丰厚，油厂尽量开机，上周国内大豆压榨量从五一期间的150万吨下方快速回升至167万吨，预计未来两周将继续回升至185万—190万吨的超高水平。

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