2019年1季度经济数据点评:上调GDP和CPI预测
发布时间：2019-4-19 16:04阅读：359
问一问
事件:
统计局4月17日公布2019年1季度主要经济数据，GDP同比增速6.4%提前企稳。房地产投资和消费是需求端超预期的主要原因，而减税引发的原材料存货投资可能推升了工业生产。展望未来，减税等刺激措施有望持续支撑经济增长，我们上调GDP预测到6.5%并维持三季度经济增速可能反弹的判断。
投资要点：
房地产投资和消费超预期支撑需求。一季度数据显示房地产投资和消费是需求端超预期的主要因素。房地产投资的韧性与地产商资金链缓解、停工项目恢复施工、以及存货偏低需要补充存货的压力或者都有关系。贸易摩擦缓解和经济预期改善推升消费者信心、减税提升居民可支配收入可能是消费回升的主要的因素
工业生产大超预期或与减税带来的原材料库存投资上升有关。3月工业生产同比大幅上升，基数效应和终端需求回升可能只能部分解释这个问题。一些企业在增值税率下调之前增加原材料购买以高税率增加抵扣可能是短期工业生产超预期的重要解释。
减税等刺激措施有望继续支撑总需求，上调GDP和CPI预测。在地产投资韧性不改，基建投资基数偏低的情况下，我们认为减税降费和其它一些政策刺激措施将有望持续支撑总需求——包括消费和资本支出（制造业投资），我们上调GDP预测到6.5%。同时，由于经济增长进一步超预期，通胀的压力也会有所回升，叠加猪肉价格涨幅可能超出市场预期，我们也上调CPI的预测到2.6%。
经济下行因素的风险相对可控。针对市场对经济担心的一些主要问题，如小阳春后房地产销售是否会冷却，当前的财政支出进度前移是否会导致基建投资后继乏力，中美贸易协定削减贸易顺差的调控是否会冲击中国的总需求，我们也一一做了回应。
风险提示：经济下滑超预期，政策紧缩超预期，贸易战超预期
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
统计局4月17日公布2019年1季度主要经济数据，GDP同比增速6.4%提前企稳。房地产投资和消费是需求端超预期的主要原因，而减税引发的原材料存货投资可能推升了工业生产。展望未来，减税等刺激措施有望持续支撑经济增长，我们上调GDP预测到6.5%并维持三季度经济增速可能反弹的判断。
投资要点：
房地产投资和消费超预期支撑需求。一季度数据显示房地产投资和消费是需求端超预期的主要因素。房地产投资的韧性与地产商资金链缓解、停工项目恢复施工、以及存货偏低需要补充存货的压力或者都有关系。贸易摩擦缓解和经济预期改善推升消费者信心、减税提升居民可支配收入可能是消费回升的主要的因素
工业生产大超预期或与减税带来的原材料库存投资上升有关。3月工业生产同比大幅上升，基数效应和终端需求回升可能只能部分解释这个问题。一些企业在增值税率下调之前增加原材料购买以高税率增加抵扣可能是短期工业生产超预期的重要解释。
减税等刺激措施有望继续支撑总需求，上调GDP和CPI预测。在地产投资韧性不改，基建投资基数偏低的情况下，我们认为减税降费和其它一些政策刺激措施将有望持续支撑总需求——包括消费和资本支出（制造业投资），我们上调GDP预测到6.5%。同时，由于经济增长进一步超预期，通胀的压力也会有所回升，叠加猪肉价格涨幅可能超出市场预期，我们也上调CPI的预测到2.6%。
经济下行因素的风险相对可控。针对市场对经济担心的一些主要问题，如小阳春后房地产销售是否会冷却，当前的财政支出进度前移是否会导致基建投资后继乏力，中美贸易协定削减贸易顺差的调控是否会冲击中国的总需求，我们也一一做了回应。
风险提示：经济下滑超预期，政策紧缩超预期，贸易战超预期
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
何秀义
一个电话，一次垂询，一份财富-叩富网同城理财
+微信
当前我在线
最快30秒解答
关于【CPI】我们准备了详细的专题解读，全部要点覆盖，更有顾问1对1为你专属讲解。 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
CPI数据与其他经济指标（如GDP、PPI等）之间存在什么关系？
CPI数据与其他经济指标（如GDP、PPI等）之间存在多种关系，主要包括以下几个方面：1.通货膨胀：CPI是衡量物价水平的指标，通常与通货膨胀密切相关。当CPI上升时，意味着整体物价水...
2056
宏观经济数据，像GDP、CPI这些，是怎么影响股票市场的？
GDP和CPI对股票市场的影响如下：GDP对股票市场的影响经济增长推动股价上升：GDP增长强劲时，整体经济活动活跃，企业有更多机会扩大生产、增加销售，进而推动利润上升。投资者对企业未来发展充满信...
2086
宏观经济数据（如GDP、CPI、利率）如何影响股市？
399
关于宏观经济数据如何牵动股市，我们可以从几个关键指标来看。GDP增速反映了整体经济的冷热，增长稳健通常意味着企业盈利前景向好，能提振市场信心，推动股市上行；反之，经济失速则会引发对盈利的担忧，压...
399
宏观经济数据（如GDP、CPI等）对可转债投资有什么影响？如何分析？
492
宏观经济数据影响及分析：GDP增长等可能带动可转债市场上涨，CPI影响利率进而影响可转债价格。
492
【1、2月份经济数据点评】经济可能没大家想的那么差
577
【1、2月份经济数据点评】经济可能没大家想的那么差
1、1-2月份经济数据整体比市场预期的稍好一些，其中地产仍是主要拖累，但是下滑的幅度比市场想的小，并且在2月份疫情已经“蠢蠢欲动”的情况下，社零和工业增加值的表现均非常超预期，前者反弹至6.7%，后者反弹至7.5%。仅看这些数字的话，经济似乎已经有企稳的迹象了。
2、地产数据方面，1-2月商品房销售面积同比回落至-9.6%，仍在下滑趋势中，但比高频销售数据以及居民中长贷所显示的要好一些，在不讨论数据作假的情况下，这意味着三四线的韧性比市场预期的...
577
黑暗时刻如期而至，未来经济难言好转 ——美国第二季度GDP数据点评
466
当地时间7月30日，美国商务部公布的首次预估数据显示，受新冠肺炎疫情重创，今年第二季度美国国内生产总值（GDP）环比折年率下跌32.9%，不变价折年数同比下跌9.54%，创上世纪40年代以来最大降幅。
疫情导致消费需求大幅下行，拖累经济。从GDP分项来看，个人消费支出环比下降10.5%，投资环比下跌15.77%，净出口环比下跌10.2%，投资、消费与出口均严重受挫。其中，占GDP总量超70%的个人消费支出对GDP的拉动最大。受疫情影响，各州自3月中旬之后开始颁布居家令并要求关闭非必要营运场所，对零售餐饮及娱乐...
466
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
@所有人，2026春节A股/港股/港股通休市安排一览~
2026-02-12 11:38
-
开启AI炒股：华泰证券AI涨乐APP怎么使用？
2026-02-12 11:38
-
满仓没钱追新机会？一个融资融券工具轻松搞定~
2026-02-12 11:38
