2018 行情与业绩回顾：权重股带动板块表现 A 股第一 　　2018 年全年，休闲服务板块大幅跑赢沪深 300。沪深 300 跌 25.31%，而休闲服务跌 10.61%，在 A 股 30 个板块中跌幅最小，主要由于权重股中国国旅上涨带动(全年+40%)。个股方面，中国国旅/大连圣亚/宋城演艺/科锐国际上涨幅度最大。由于休闲服务行业内子板块众多，各自的商业模式和内生发展不尽相同，因此本文分分几大子行业展开。 　　◆2019 行业基本面判断：经济周期影响下，细分板块短期承压 　　免税行业：政策上主要受益有二，1)离岛...

心结论：①A股处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上乐观：全球各国股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置将偏向股市。②政策底已出现，市场短期反弹，但还要经历政策上业绩下的磨底期，黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。③磨底期持有高股息率股及地产，2-3年的风格轮动开始偏向成长，战略性配置先进制造（5G+新能源车）、服务消费（医疗保健+保险）。   穿越黑暗迎黎明                                               ——...