牛熊证(英文：Callable Bull/Bear Contracts，缩写：CBBC)，是投资市场上结构性产品的一种，能够追踪相关资产的表现，而毋须支付购入实际资产的全数金额。

　　牛熊证有牛证和熊证之分：牛证为看好相关资产前景的投资者而设，以资产价值的升势获利；熊证为看淡后市表现，以资产价值的跌势获利。

　　与窝轮类似，牛熊证是一种期权，通过给予持有者一个权利，投资者在到期日前，以行使价买入或卖出相关产品。牛熊证也是正股的衍生品，收益会跟随正股价格涨跌，具有杠杆效应。

　　牛熊证在发行时有附带条件：设有收回价，当正股价格在牛熊证到期前触及回收价，发行商会即时收回有关牛熊证，牛熊证便会作废(俗称“突然死亡”)。在上市文件中原定的到期日既不再有效。

　　牛熊证的最终命运分为两种，一种是在到期前被强制收回，一种是交易至最后交易日寿终正寝。就第一种情况而言，牛熊证被收回后，若有剩余价值，则会大约在收回日之后大约3个交易日将剩余价值返还给投资者；如果是第二种情况，牛熊证交易至最后交易日，投资者行权，则会在到期日后大约3个交易日收到行权后的差额现金。

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