2018年业绩前瞻：整体符合预期

　　我们对40家医药上市公司2018年业绩进行了预测，预计净利润增长40%及以上的有9家，净利润增长30%-40%的有9家，净利润增长20%-30%的有8家，净利润增长10%-20%的有6家，净利润增长0-10%的有4家，净利润同比下滑的有4家，整体符合预期。

　　本周医药板块整体跑赢大盘，估值溢价率有所上升【股票，融资融券，港股通开户咨询请联系：18581619015　】

　　本周医药指数上涨3.31%，医药指数整体跑赢大盘1.97%。2018年年初至今，医药指数下跌26.13%，万得全A指数下跌24.75%，医药指数整体跑输大盘1.38%。在28个子行业中，本周医药板块涨跌幅排在第5位，2018年初至今涨跌幅排列在所有行业第10位。截止2019年1月19日，医药板块估值为25.16倍，剔除银行后全部A股的估值为18.61倍，医药板块估值整体处于历史低位。估值溢价率方面，相对于剔除银行后全部A股的溢价率为35.18%。 

　　子行业整体上涨，化学制药、医药零售子行业表现相对较好【股票，融资融券，港股通开户咨询请联系：18581619015　】

　　医药子行业方面，本周11个子行业全部上涨，其中化学制药(+5.10%)、医药零售(+4.23%)涨幅较大；中药(+2.26%)、药用辅料及包材(+2.26%)子行业涨幅较小。年初至今，有10个子行业出现上涨，其中化学制药(+5.60%)涨幅最大，仅生物制药(-1.56)子行业下跌。

　　市场表现及资金配置：细分龙头依然获得青睐

　　资金配置处于历史平均水平。公募基金三季度整体医药持仓比例在11.45%，较前一季度下降升1.88个百分点，剔除医药基金以后的持股比例约为8.00%，较前一季度下降1.74个百分点，基金持仓比例为2015年以来较高水平，但低于2013-2014年的中枢。从持有的个股看，公募基金及海外资金仍然偏好细分市场龙头。

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