2018年新能源汽车销量达到125.6万辆，纯电动车占据主导地位。2018年新能源汽车销售125.6万辆，同比增长61.7%；其中新能源乘用车销售105.3万辆，同比增长82%；新能源商用车销售20.3万辆，同比增长2.6%。进一步来看纯电动汽车销售98.4万辆，同比增长50.8%，占整车销售比重为78.3%；插电式混合动力汽车销售27.1万辆，同比增长118%，占比21.6%。我们认为商用车领域新能源汽车渗透率已经较高，未来乘用车将成为拉动销量增长的主要驱动力。

　　动力电池装机突破56GWH，三元占比突破50%。2018年动力电池装机总量为56.89GWh，同比增长56.88%，增速与整车销量保持一致；其中三元电池装机量约为33GWH，占比达到58%，首次超过磷酸铁锂电池。具体来看在乘用车领域三元电池装机量占比超过90%，已经成为市场主流选择；商用车领域则没有三元电池，基本以磷酸铁列为主。

双积分政策正式实施，宁德时代、北汽蓝谷等企业纷纷登录A股。2018年4月1日双积分政策正式实施，2017年比亚迪、北汽新能源位列积分榜前两位，我们预计2018年趋势仍将如此；此外根据规定2019、2020年新能源汽车积分比例为10%、12%，该项因素有望进一步刺激新能源汽车销量。同时宁德时代、北汽新能源和蔚来汽车等企业也纷纷选择在2018年的登陆资本市场，募集资金的到位将为公司后续业务的拓展进一步添砖加瓦。   【股票，融资融券，港股通开户咨询请联系：18581619015　】

　　投资建议：我们认为后续政策对销量的影响将会减弱，新能源汽车销量增长将由“政策驱动”过渡到“消费驱动”；预计2019年新能源汽车销量在170万辆，同比增速在30%以上。我们继续看好2019年新能源汽车行业投资机会，正极环节推荐：当升科技、杉杉股份；负极环节推荐：璞泰来；隔膜环节受益标的：恩捷股份；电解液环节推荐：新宙邦；电池整车环节推荐：比亚迪、宁德时代、亿纬锂能。

　　风险提示：新能源汽车补贴大幅下滑，电池出现安全性问题

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。