热点点评：汽车行业
国家发改委副主任接受采访时表示，2019 年将制定出台促进汽车、家
电等热点产品消费的措施。
促进汽车消费，保持经济运行在合理区间的重要举措。汽车类零售额
2017 年达到 4.2 万亿元，占社会消费品零售总额约 11.5%，2018 年汽车销
量出现 20 年来首次负增长，前 11 月汽车消费下降 1.6%。2019 年汽车销量
仍面临较大压力。为此，认为 2019 年出台促进汽车消费政策，是保持经济
运行在合理区间的重要举措。
促进汽车消费，需要力度上有所体现。过去出台的促进汽车消费政策
主要包括购置税减半、节能补贴、汽车下乡等，其中，购置税减半政策力
度最大，短期效果显著，但也面临影响弱化的情形。以 2015 年 3 季度末出
台的汽车购置税减半政策为例，对汽车消费拉动明显，2016 年中国 1.6L
及以下汽车销量增长 21%，短期效果非常显著。但是，2017 年 1.6L 及以下
汽车销量增速为-3%，显示汽车销量整体基数较大背景下，刺激效果也相对
短暂。为此，政策刺激退出仅一年多时间情况下，通过再出台新的汽车消
费促进政策，以作为保持经济运行在合理区间的重要举措，认为需要在力
度上有所体现才能有较好效果。此次发改委并未明确具体措施，需要进一
步跟踪观察。【股票，融资融券，港股通开户咨询请联系：18581619015　】
估值方面：汽车板块估值处于历史底部，有望迎来板块性反弹行情。
2018 年市场对于汽车销量总体不乐观，且最近月度更是两位数负增长，致
使汽车板块总体跌幅较深，2018 年全年 wind 汽车指数下跌 32%，跑输上证
指数约 7 个百分点。汽车 PE（TTM）目前约 14.6 倍，接近 2012 年时的历
史低位，PB 仅 1.52 倍，接近 2008 年底时的历史低位。认为汽车消费促进

政策的出台，或将带来汽车行业基本面企稳回升，迎来板块性机会。

【股票，融资融券，港股通开户咨询请联系：18581619015　】

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。