?. 苹果销区需求走货一般，需求端拉动力不足。

　　?. 从价格上看，我认为这段时间主要以震荡行情为主，上有替代产品高价抑制，下有成本线的相互支撑。

　　大宗内参：您认为造成近期苹果下跌的主要原因是是什么？

　　王敏：从目前的现货角度来看，苹果市场出现了旺季不旺、高价抑制需求、走货滞缓的态势。从整体12月水果来看价格较11月出现再次出现小幅下滑态势，该月市场仍以消化柑橘系列水果为主，主要是柑、橘、橙、柚四个系列。其中椪柑、芦柑、蜜橘等一系列普通品种产地收购价格在0.25-0.6元/斤，终端消费价格在1.0-2.0元/斤，相对于80#一二级苹果栖霞产地4.0-4.5元/斤的高价来看，柑橘类水果的丰产低价对其他大众类水果冲击力度较大，特别是存储类的苹果、梨等产品。12月是存储类水果集中备货月，受圣诞节和元旦的节假日的集中释放，从该月份往年都会出现小旺季局面，但从目前来看，柑橘类水果销区批发市场走货较好，其他水果走货滞缓，以目前备货期较旺的苹果市场来看，出现旺季不旺的现象，12月备货期多数冷库库容下降仅在5%左右，整体水果12月环比呈现小幅下滑态势，除苹果外同比去年价格略显弱势。

　　大宗内参：苹果库存以及需求如何？

　　王敏：由于2018年4月清明期间倒春寒的影响，苹果减产成为既定事实，产新季价格已经传导出上涨态势，好果价格上涨0.8-1元/斤，但苹果一般货价格在产新季未出现明显上涨，因此在11-12月走货期间，苹果一般货走货速度相对较快，价格出现后期补涨态势。由于目前好果高价抑制销区需求，一般货价格偏低走货较好，市场出现同种产品替代关系，主要表现为低价低质量苹果替代高价高质量苹果走量。同时市场最明显的出现同类产品的替代关系，低价柑橘类水果替代高价存储类水果走量。受到两个方面替代作用影响，苹果销区需求走货一般，需求端拉动力不足。

　　大宗内参：苹果贸易商行业的资产负债表怎么样？

　　王敏：苹果经历2013年10月存货环节高利润收益，并于2014年8月达到产地最高价洗礼后，行业整体运营态势不佳。由于苹果行情波动较大，行业里基本以把握行情节奏出货盈利。2016年10月存货，201610-201708贸易环节大多数处于行业亏损态势。25%左右苹果贸易商由于出货节奏把握不准确，错过最佳出货时机已出现连续4年亏损状态。

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　　大宗内参：您对未来半年苹果的整体趋势怎么看？

　　王敏：苹果现货有着集中产新、分散销售、存储期限制、替代作用明显、市场调控定价机制等相关特点，苹果产品具备特性就决定了在多数年份苹果是个有底有顶的产品。

　　从供应端来看，苹果库存低供应量少，已成为行业不争的事实，但就苹果属性来看处于弹性需求类产品，因此受到同种、同类、同行业水果的替代作用相对明显，在201811-201904柑橘类产品低价大丰收产新季阶段，苹果高价抑制终端消费走货情况，市场销量将难以好转。从价格上看，我认为这段时间主要以震荡行情为主，上有替代产品高价抑制，下有成本线的相互支撑。