投资锦囊

焦点：通信设备（+1.61%）

中央经济工作会议提出加快5G商用。中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。“会议指出，加快5G商用步伐”。5G通信网络建设作为基础信息高速公路建设具有很大的投资市场空间，拥有较大的上下游产业链牵引力，中央经济会议将5G基础建设作为对冲经济下行的一个重要投资点，认为2019年的5G投资规模有望超预期。5G网络建设，承载网建设将优先受益，通信设备行业竞争格局清晰，建议关注光模块行业，整个5G周期光模块有望达到700亿的市场规模。

价值点睛：生物医药行业

带量采购巨幅降价对行业信心的冲击还未消除，国家版辅助用药目录又提上议事日程。从近期陕西医保局正式主管药品采购来看， 医保局在整个药品购销和使用领域的话语权加大，意味在医保资金紧张的背景下，医保局作为支付方，对药品价格以及用药结构的调整将会成为未来的主旋律。虽然如此，对于医药行业仍然不必过度悲观，医保总支出不会减少，只是结构性调整，必将诞生结构性机会。另外，消费型医疗需求持续增长，医疗消费升级仍有巨大市场。建议自上而下规避政策风险，回避辅助用药和仿制药板块（尤其是研发储备不足，仿制药存量销售大的品种），配置不受政策影响的高景气细分领域，如：①CRO、 CMO 领域；②核医学及放射医学领域；③特色原料药领域；④口腔消费升级；⑤创新储备丰富、仿制药存量销售不大的品种仍然值得长期关注。

风险提示：1）政策风险：降价控费等政策对行业负面影响较大； 2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能； 3）系统风险：证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。