资本寒冬之时，创业八年的蘑菇街赴美上市。12月6日，蘑菇街在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“MOGU”，首日开盘价12.25美元，较14美元发行价降12.5%。直播时蘑菇街的一把利器，但直播影响了平台上营销服务客户的数量，2019财年上半年，蘑菇街营销服务客户同比下滑17.9%。

　　蘑菇街此次IPO共计发行475万股ADS(美国存托股票)，首次公开发售价格为14美元，共募集6650万美元。若加上承销商可执行的71.25万股ADS超额配售部分，蘑菇街最大募资额约为7650万美元。此次蘑菇街赴美上市的承销商为摩根士丹利、瑞信和华兴资本。蘑菇街已授权承销商超额配股权，允许承销商自最终招股说明书的日期起30天内购买不超过71.25万股ADS作为超额配售。

　　按照非标准会计准则(Non-GAAP)计算，2019财年上半年，蘑菇街净亏损为1.86亿元人民币， 同比2018财年上半年的净亏损2.52亿元，收窄幅度达到26.2%。

　　当电商巨头纷纷押注直播时，直播已经对蘑菇街GMV的贡献率正持续攀升。2018财年，直播带来的成交额达17亿元，约占总GMV的11.8%；2019财年上半年，直播成交额占总GMV已扩大至17.7%。

　　蘑菇街对直播的投入影响了营销服务收入。2019财年上半年，营收4.89亿元，同比增加1.9%，而营销服务收入同比下滑24.2%至1.93亿元。2018财年，蘑菇街营销服务收入约4.77亿元，同比下滑35.62%；该项收入在总营收中的占比由上年同期的66.7%下降至49%。

　　对于营销服务收入减少，蘑菇街在招股书中称，公司从战略上增加对视频直播的关注，影响了平台上营销服务客户的数量。2019财年上半年，蘑菇街营销服务客户同比下滑17.9%。

　　从创业至上市，女性用户占据着蘑菇街的半壁江山。根据招股书显示，截至2018年9月30日，蘑菇街平台上月度移动端活跃用户为6260万，主要为年龄在15至30岁之间的年轻女性；平台上拥有超过4.8万名时尚达人。然而上述数据依然难掩月活跃用户数量和活跃买家数增放缓的现状。根据招股书显示，2018财年，蘑菇街月活跃用户数量与活跃买家数同比增速分别为27.8%、35.2%；截止2018年9月30日前12个月，上述两个数据同比增速分别为0.9%和3%

　　从股权结构来看，蘑菇街站到了“腾讯系”阵营。腾讯是蘑菇街的第一大股东，持股比例达到17.2%。蘑菇街创始人、董事会主席、CEO陈琪持股11.3%，由于蘑菇街采用了AB股机制，陈琪控制的投票权占比达79.3%，为实际控制人拥有最大的投票权。

　　背靠腾讯，小程序为蘑菇街带来了可观的流量支持。在蘑菇街GMV构成中，小程序对蘑菇街总GMV的贡献率由2018财年的17.8%增加至2019年财年上半年的31.1%。