今日（10月29日），A股的三大指数开盘也全线走低。贵州茅台开盘跌停，股价创一年新低，跌停板封单高达2万手，封单金额超10亿元。此外，洋河股份、顺鑫农业、五粮液、古井贡酒等白酒股早盘均大跌5%。

实际上，今天贵州茅台的跌停，只是上周股价下跌的沿续。上周贵州茅台股价也经历5连跌，周跌幅达8.94%，为2015年8月来最大单周跌幅，一周市值缩水752亿元，而此前公司市值曾一度破万亿元。

对此，有分析师认为，贵州茅台的跌停主要是受到美股下跌拖累A股的影响。美股开盘大跌，随后一度反弹，但之后再度下挫，标普500指数收跌46.8点，报2658.69点。道琼斯工业平均指数收跌296.24点，报24688.31点。从目前情况看，贵州茅台在基本面上并无风险。

而我们却认为，贵州茅台今日跌停的主要原因有三个：首先，贵州茅台业绩增长大幅下滑。单看第三季度，贵州茅台营收为197亿元，同比增长3.81%，第三季度净利润为89.69亿元，同比增长了2.71%。均罕见的出现个位数微增长。

而今年第二季度，贵州茅台营收和净利润增速分别为45.56%和41.53%。同时，预收款也下滑明显。今年9月末，贵州茅台预收款项为111.68亿元，相比于去年同期的199.58亿元，减少了44.04%。

再者，贵州茅台等白酒板块，现在的估值还处于偏高位置，本身就有估值回归的需要。早在2017年初，贵州茅台的股价达到150多元位置，成为了当时A股市场上的高价股。

不过，贵州茅台后续又经历过一年多的大涨之后，今年最高冲至800多元/股，当机构投资者纷纷看好贵州茅台时，贵州茅台进入了下跌通道，从800多元/股的高位跌下来，近日跌破了550元/股。白酒板块本身就有估值回归的需要.

最后，对国内消费市场前景不乐观。这次茅台被持股机构集体抛售，还有就是大家对下半年白酒消费市场预期比较消极，整个白酒产品动销变慢，渠道进货开始谨慎，以及消费税、限制酒类销售等传闻的综合影响。从第三季度贵州茅台的营收和净利润增长大幅放缓来看，贵州茅台在去投机化后，真正消费需求呈现大幅下滑趋势。

受到白酒行业增速放缓预期的影响，一些知名海外基金公司纷纷撤离。曾经重仓贵州茅台的奥本海默基金公司-中国基金，则在三季度退出了前十大股东行列。公开资料显示，奥本海默基金公司曾在2014年四季度大举买入贵州茅台，一举进入了前10大股东名单。此后三年多时间，奥本海默一直驻扎在贵州茅台的前10大股东中。

现在问题来了，曾经涨势如宏，拥有“只涨不跌”神话的贵州茅台，为何会遇到今天开盘即跌停结面，贵州茅台股价的大跌，究竟给我们带来什么启示呢？

第一，不管是房地产，还是股市中的个股，任何泡沫都会破裂，只是时间早晚的问题。之前贵州茅台是股价和市值屡创新高，后来又高位横盘，各路投资者更是看高一线，结果泡沫破裂后，股市就会进入到估值回归的进程中。

当贵州茅台的股价在100多元时，很多人犹豫不决，觉得它是高价股。而当贵州茅台涨到792.26元/股时，很多人积极跟进，因为它的财富效应牢牢的吸引着投资者，而当贵州茅台跌下神坛之后，就被投资者所唾弃。贵州茅台的股价泡沫就已经被挤破了。

第二，不要误以为A股市场没有下跌空间，贵州茅台作为蓝筹股的代表，它出现了暴跌，说明蓝筹股、权重股板块开始挤泡沫进程。现在的状况是，中小板、创业板在经过今年的大跌后，很多股票已经跌去70%。

而像贵州茅台等蓝筹股却在2017年初展开的上升行情中，慢慢泡沫被吹大。今年总体上也跌去了30%左右，但是还有进一步深调的空间。如果像贵州茅台这样的蓝筹股还有较大的挤泡沫的空间。那么，A股未来还会有较大的下跌空间，奉劝投资者还是谨慎为妙。

第三，那些曾经讲预期、说题材，而且已有较大涨幅的股票，最好不要去碰。过去贵州茅台股价为何会非理性上涨？主要是白酒除了消费属性，还披上了金融属性，甚至还被人大量囤积收藏起来。

曾几何时，很多经销商对高档白酒囤积居奇，贵州茅台酒更是一瓶难求。即使是茅台酒业在不断的控制售价，但是贵州茅台还是一涨再涨。在很多人眼里，贵州茅台这样的高档白酒，一年的产量十分有限，所以贵州茅台的股价和酒价只会上涨，不会下跌。

贵州茅台开盘就封跌停，终于让这只蓝筹股走下“只涨不跌”的神坛。贵州茅台给我们的启示是，任何资产泡沫都会有破裂之时，没有例外；A股未来还有较大的下跌空间，因为蓝筹股下跌的空间被打开；那些吹得天花乱坠的股票不要去碰，否则很容易为其价值回归而卖单。

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