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国内豆粕今天低位再次回升，收回大部分上周跌幅，豆粕走势如此反复，其原因非中美贸易摩擦莫属。那么中美贸易摩擦究竟如何影响豆粕市场？以下为笔者对于中美贸易摩擦事件以及影响的梳理。

　　6月15日美国将中美贸易摩擦推向更高一层，7月6日加征关税是否实施成为短期市场焦点。3月份以来，中美贸易政策频发，4月4日中国商务部对原产于美国的大豆加征25%关税的公布，彻底拉开了中美贸易摩擦对豆类市场的影响。5、6月份中美三轮贸易谈判，频频透露缓和意愿，原本以为倾向于“和好”的中美贸易关系，被6月15日美国政 府的加征关税清单打破， 随后中国也公布了对原产于美国商品加征关税的清单，同时还公布了部分商品加税实施日期7月6日，部分商品中包含黄大豆。

　　如果中国对美国大豆加征25%关税，豆粕市场将发生哪些变化？对于09合约来说，国内豆粕原料基本都来源于南美大豆，对美国加征关税之后，南美大豆的需求将会增加，而今年南美又遭遇了阿根廷减产，未来南美豆的供需倾向于偏紧，南美豆升贴水自然会出现上涨，升贴水上涨将会带动成本抬升，最终传导至其下游产品豆粕的价格抬升；对于01合约来说，国内豆粕的原料供应基本离不开美豆，今年宏观环境变化导致南美大豆二三季度的消耗力度增大，第四季度南美库存余粮不高，而南美新季大豆仍处在生长期，新季的大豆的上市最早也要在2月底，而下游的需求是不会中断的，那么这个时候只能采购美国大豆，那么加税将直接导致原料成本抬升，最终传导至下游产品豆粕价格的抬升。

　　目前豆粕市场主要因素仍然集中在中美贸易摩擦上，价格主要还是在反映加税预期，当然未来也有可能出现其他情况，如果中美贸易出现缓和，那么期价也需要重新评估。目前双方仍未有进一步表态的情况下，期价仍有可能震荡偏强。