【今日导读】
＞资本市场改革坚持三化取向
＞人民币汇率浮动区间将扩大
＞宏源证券申银万国证实重组
＞嘉麟杰拟涉足手机游戏开发
＞四上市公司拟参设大江银行
＞龙力生物益生元研究获进展
＞天银机电获一欧洲发明专利
＞中天科技中标2.71亿元项目
【每经独家】
折戟昌九生化16年老股民自白：我不是赌徒
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作为旁观者，很多人难以理解的是，为何在昌九生化（600228）多次公告否认后，一些投资者依旧坚信赣州稀土将借壳，甚至不惜融资买入？他们在面对重组预期破灭后的连续七个跌停，甚至陷入“爆仓”境地后，此时此刻心境又是如何？昨日，《每日经济新闻》记者与一位融资160万元买入昌九生化的L先生（化名）面对面交流，他一再强调自己不是一个赌徒，买入前经过了长期研究。根据L先生给记者提供的交割单，他在今年10月24日14时53分以29.56元/股的价格买入昌九生化5.49万股，累计成交金额约160万元。但随后几日发生的事情令他始料未及：11月4日威华股份（002240）宣布赣州稀土借壳，昌九生化遭遇连续七个“一”字跌停，并于11月14日开始停牌，这一事件被各方称为“融资融券第一惨案”，L先生也成为直接受害者。截至目前，L先生持有昌九生化的市值已降至76万元，浮亏82万元，亏损比例达51.8%（由于他此前曾买卖昌九生化，因此对浮动盈亏数有小幅影响）。值得一提的是，L先生买入昌九生化的约160万元资金正是从券商融资所得。而在暴跌之前，他还在帮助一些亲朋好友投资，他们和L先生累计持有昌九生化市值在230万元左右。L先生称，我不是赌徒，炒股这么多年，很注意控制风险，投资很多股票也比较成功。之所以融资买入昌九生化，是基于对公司一年时间的关注，包括对走势、公告信息等方面进行了分析之后才买入的。如果是自己决策失误，我也认了，但是昌九生化的公告明显有误导投资者的嫌疑，更像是一个以达到推高股价为目的，而使股东成功套现的“局”。第一个星期我基本上睡不着觉，突然觉得自己那么渺小、孤单、无助。在最初几天时间里，我前后11次在证监会网站上留言，还给媒体发邮件，但是后来就有些麻木了，一度都有放弃的想法。但是想到自己是家里的顶梁柱，孩子又那么小，不能就此放弃。同时家人也给了我很大的支持，所以才支撑下来了。我判断昌九生化肯定会连续跌停，所以第一时间就把其他股票卖了，筹集了130万元。又通过朋友帮助筹措了30万元还给券商，摆脱了爆仓危机。但是昌九生化复牌后很可能继续跌停，那么我多年的投资成果也将付诸东流。如果昌九生化不是两融标的，我就无法通过融资买入。而且我觉得昌九生化既然能成为融资买入标的，也就证明公司的投资价值是获得相关方面认可的。在交谈近尾声时，L先生对 《每日经济新闻》记者坦言，其实他内心很矛盾，一方面对昌九生化感到很愤怒，希望监管层彻查；另一方面又不希望公司真的被处罚，因为那样可能导致自己血本无归。他现在最希望看到的还是昌九生化以及股东方面能够提出帮助公司摆脱困局的实质性方案。
【头条精选】
资本市场改革坚持“三化”取向
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中国证监会主席肖钢19日在财经年会上表示，资本市场的改革坚持市场化、法制化、国际化的取向。

周小川：有序扩大人民币汇率浮动区间
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央行行长周小川昨日在《十八届三中全会辅导读本》发表署名文章：《全面深化金融业改革开放加快完善金融市场体系》一文，周小川此文分为五个章节，分别是构建更具竞争性和包容性的金融服务业、健全多层次资本市场体系、稳步推进汇率和利率市场化改革、加快实现人民币资本项目兑换以及完善金融监管。针对如何稳步推进汇率和利率市场化改革，周小川提出三点措施，首先是继续完善人民币汇率市场化形成机制，促进国际收支平衡。发展外汇市场，丰富外汇产品；根据外汇市场发育状况和经济金融形势，有序扩大人民币汇率浮动区间，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度。

宏源证券证实与申银万国重组
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宏源证券(000562)昨日晚间公告证实与申银万国证券股份有限公司重组事项。

◆商务部：将放开钢铁化工汽车等外资准入限制。

◆前十个月中国对外非金融类直接投资达695亿美元。

◆中央财政三年投28.37亿元支持重大科学仪器设备研发。
【投资三人行】
⊙郑眼看盘：股市有所承压
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证监会主席肖钢昨表示，坚定不移地推“注册制改革”，真正还权于市场和投资者。另外他还表示，暂不开国际板。我相信这条消息为短期利好，中期利空，长期利好。在短期看，停了一年多的传统方式IPO近期应很难恢复，很难想象官员一面在力捧注册制，一面却加快恢复审核制的IPO，这会显得改革诚意不足；中期看，注册制会大幅降低新股发行价，这对已上市公司形成向下拖动力；从长远说却极有利于股市，因我们的股市离真正的法制型股市又近了一步。对于后市，我仍持中性偏谨慎看法，认为短期内股指或许因对改革的良好预期而炒作一段，但就此断言大牛市到来有些早了，因制度性改良、改革断非一朝一夕就能达成。此外，某些改良、改革前景理论上虽较光明，但推进中也可能产生些阵痛。就以上述“注册制“来说，肯定先得弄出退市制度才行，而这无疑会先对一些老股产生压力。

⊙老法师看盘：今日很关键
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我认为，如果市场今日继续保持昂扬的斗志一路走高的话，那么暂时并不用太担忧。但是，如果不幸被言重，那么很有可能的结果就是，市场对改革利好的短期消化将暂时告一段落，而大家的注意力又将重新回到资金面的问题上，这个还是无法绕开的话题。就拿昨天来说，尽管央行实施了350亿元的逆回购，但市场似乎并没有有效缓解当前资金紧张的状况。而指数如果不能一举突破上方120周均线的压力的话，那就不排除再度进入调整状态的可能了，所以今天大盘的走势将非常关键。昨天我曾经说，对于本周的行情，还是应该保持一颗平常心来对待，也正是出于这样的考虑。

⊙叶檀：房产税或被迫加快推出
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房价继续上涨，没有降温预期，房地产软着陆，已到关键时刻。11月18日，国家统计局发布10月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，商品住宅价格同比下降的城市1个，上涨的城市69个；最高涨幅为21.4%，最低为下降1.5%。环比价格下降的城市2个，持平的城市6个，上涨的城市62个；最高涨幅为1.1%，最低为下降0.3%。未来控制房价未必乐观。全球量化宽松，欧美日未能摆脱通货低迷，全球各路资金虎视眈眈盯住人民币资产品，房地产流动性不强、不算重要标的，但大量的资金支撑了房价预期。农用地入市不会降低地价，城镇化、农业现代化的主要资金来源仍然是土地，交易对象的变化，不会带来交易价格的变化，在利益面前，政府与农民没有区别，都是理性经济人。一线城市抑制房价的行政手段已经用到极致。北京、上海之后，广州出台楼市新政，限购年限升至3年，二套房首付七成。这种短期行政手段不可能长期使用，一旦放开空前严厉的预售审批、限购限制，可以想象一线城市的房价会如何飞涨。考虑到货币、资源、行政等手段的约束前提，防止房地产风险最终的途径，只剩下提高现金支付比例与房产税，前者可以解开银行脖子上的绞索，后者可以改变地方政府的动力，与购房者的预期。预计这两条措施将要加快推行。房地产市场的软着陆，其困难与复杂，前所未有。
【主力动向解码】
⊙龙虎榜
◆煤气化(000968)昨日涨停，龙虎榜显示，一机构专用席位昨日净买入1802万元，位居买入第一位。买卖前五合计实现净买入539万元。

⊙资金流向
◆昨日，主力资金净流入板块前三为保险、电力行业、水泥建材，分别净流入2.79亿元、7190万元、6325万元；主力资金净流入个股前三为中国太保、中国化学、掌趣科技，分别净流入2.44亿元、9978万元、9398万元。

⊙大宗交易
◆卓翼科技(002369)昨日大宗交易成交35万股，成交价为14.51元/股，收盘价14.66元，成交价较收盘价小幅折价。买方为机构专用席位。

⊙股东增减持
◆邓普顿基金于上周五减持招商银行(03968)H股合计833万股或0.18%，每股作价15.113港元，总值1.26亿港元，最新持股量降至7.98%。【机构内参】
国泰君安：12月初将启一波可观反弹行情
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国泰君安11月19日发布策略周报：以变求赢。该策略周报称，近期资金市场愈发紧张，通过资金市场管理全社会融资已经成为重要政策抓手。十二月初市场将会通过信用风险放大，进入自我约束循环。十二月初将启动一波可观的反弹行情。三中全会利好国企改革和环保主题，推荐国防领域相关机会，券商板块以及传媒板块机会；环保领域推荐污水治理板块以及建筑中的园林板块。主要原因和逻辑是：1. “市场化”原则成为改革抓手，资金市场已经成为调控融资的工具。三中全会决议全文公布，确认“市场化”作为更为明确的改革方向。研报认为市场本身已经成为一个重要的调控手段和调结构的重要抓手。近期资金市场紧张，并未如市场预期般在三中全会前后出现维稳的局面，这意味着通过资金市场管理全社会融资已经成为重要政策目标。短期内市场仍将受到这一问题影响。从资金市场看，上周部分长端资金价格已经正式超过08 年水平，向历史最高水平迈进。2. 把握十二月初启动的反弹。研报认为当前节奏下，十二月初市场将会通过信用风险放大，进入自我约束循环。之后资金价格回落将会成为主题机会启动的重要起点。国内市场中，重要的是现金流水平而非盈利能力本身。伴随着资金价格高企，社会融资总额中的银行以外融资水平正在出现明显下降。以十月为例，受制于十月中旬以后的资金紧张，全社会融资水平仅相当于市场预期或是正常水平的四分之三左右。考虑到当前研报面临的资金紧张条件远高于十月的环境，研报估计十一月社会融资总额将进一步快速下降，信用风险也将随之出现进一步放大。信用风险是市场实现自我约束的重要条件。如果这一约束条件启动，资金价格将迅速回落。投资者应该积极等待和把握十二月初开始启动的反弹行情。3. 三中全会出现大量超预期政策方向，研报认为国企改革推进速度较快，而环保方向确定性较高。在国企改革主题下，研报推荐国防领域相关机会(国防工业、计算机安防以及有色中的特殊材料)，券商板块以及传媒板块机会。环保领域在三中全会中也有重要超预期因素，比如决议中提出“对造成生态环境损害的责任者严格实行赔偿制度，依法追究刑事责任”。
【重磅公告解读】
嘉麟杰拟涉足手机游戏开发
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嘉麟杰(002486)昨日与自然人苏龑先生签订了股权转让框架协议，拟以不超过2845.70万元的价格，受让苏龑先生持有的上海皿鎏软件有限公司25.87%的股权。上海皿鎏软件是具有国际水平的专业游戏独立开发商，公司创始人苏方曾就职于日本KONAMI株式会社，从事系列游戏《实况足球》的开发，获得过多项世界游戏评比大奖和日本政府的表彰。目前公司有超过260名专业的游戏制作人才，部分业务骨干有10年以上的游戏开发经验，来自于KONAMI等著名游戏公司。公司也是索尼、任天堂、微软公司认定的正式开发商，业务涉及原创手机游戏开发，视频游戏整案合作开发，动漫制作等领域。

四家上市公司拟参设大江银行
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鑫科材料(600255)拟投资1亿元参与发起设立大江银行股份有限公司，全部以现金方式出资，占大江银行注册资本的10%。大江银行股份有限公司注册资本为10亿元。除鑫科材料外，精诚铜业(002171)、鑫龙电器(002298)、神剑股份(002361)拟分别出资1亿元，占比为10%。

龙力生物低聚木糖益生元研究获进展
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龙力生物(002604)近日收到美国加利福尼业大学洛杉矶分校大卫格芬医学院《低聚木糖益生元作用研究》的报告。研究报告研究目的为确定低聚木糖(XOS)对结肠菌群，粪便PH值，粪便中短链脂肪酸和有机酸影响；同时研究确定健康受试者对低聚木糖的耐受性。本结果为公司低聚木糖益生元进入美国等国际市场创造了条件，但是否能进入国际市场仍有不确定性。

天银机电获一欧洲发明专利
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天银机电(300342)近日获得欧洲专利局授予的1项发明专利，专利名称为互感式无触点起动器，专利号1841055。上述专利技术应用于冰箱压缩机的起动控制领域，公司已经在无功耗起动器上大量应用该技术，并在国内大量推广，取得了可观的经济效益。而无功耗起动器为公司主要盈利产品之一，目前全球独家批量生产。该产品能显著提升冰箱压缩机的能效比，从而影响冰箱整机的节能效果。

中天科技中标国网2.71亿元项目
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中天科技(600522)及控股子公司上海中天铝线有限公司、中天日立光缆有限公司，近日在国家电网公司2013年输电线路材料第五批集中招标项目中中标12759万元。在国家电网公司2013年浙北~福州特高压交流输变电工程线路材料招标项目中，中天科技中标14369万元。上述项目合计中标27128万元。

◆深振业A(000006)预中标8.6亿深圳地铁物业开发项目。