股市牛了，我们这些老股民看到大家踊跃去开户，不禁为大家担心。
在上一次的大牛市里，大部分散户股民在07年牛市里都没赚到钱，但是他们拿的股票大都翻番再翻番了。大牛市里，尤其是所有股票都会翻番的大牛市里，散户具体为什么会亏钱的呢？
1. 散户在除了在牛市早期他们无知无觉没有参与，之后就来赶下半场，现在很像这种情形。
2. 被牛市中激烈的洗牌给不断洗出去，比如227，530，比如昨天。
3. 总体观察下来，还有个极为重要的原因是仓位的前后比例结构。
我观察到上一轮牛市中大多数人的如下的操作：
1.  普遍人性是，早期听到朋友的股票涨了，大涨了，自己才回家跟老婆商量买一点。开始时候必定仓位低，随着上涨一路加仓，整个牛市快走完了，才满仓，甚至带杠杆。
2. 这是人性，难以克服。
3. 但这样一来，牛市尾声只要一个跌停就能洗掉你大部分利润（其实就是安全垫的厚度），两个跌停见血。三个跌停套牢。
大部分人07年都没赚到钱，但是他们拿的股票都翻番了。就是这样原因。
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具体我们算一下：
1.   100万的流动资产，在不能买房的假设下可以投股市。但起初起步散户不会投这么多。先弄10万进去，股票涨了20%,  觉得买少了，又加投10万进去，觉得投入已经翻番了。但仓位到了20万，之前10%即1万的利润，带来的安全垫立刻变成了  1/20  = 5%。
2.  再涨10%， 共计15%的利润即3万利润，遂决定加仓到50万本金，这时候安全垫只有  3/50 = 6%。。。
3.  总仓位再涨20%好了，账面浮盈的利润为 13万，这时候后悔50万的本金少了，打算加仓到 80万。  安全垫立刻下滑到：  13/80 = 16%