以往推介回顾：

20150113海通【抄底新能源汽车】电话会议纪要

20150209抄底新能源汽车产业链电话会议纪要*海通出品

20150216推在最底部，推的最坚决*海通新能源汽车产业链电话会议纪要

【有色钟奇、施毅、刘博】供需关系趋于紧张，碳酸锂价格加速上涨

在需求—新能源汽车销量高增长，供给—冬季盐湖提锂停止，碳酸锂目前的市场库存仍处于低位；进口—FMC率先12月提价，成本—锂辉石价格上涨的多重推动下，碳酸锂价格从2014年4季度开始兑现上涨预期，并在2015年1月开始加速上涨，截止2015年3月31日，工业级碳酸锂价格41600元/吨，电池级碳酸锂价格44600元/吨。最新数据显示，在行业龙头天齐锂业提价的示范作用下，1月份业内企业集体涨价，幅度在6%左右，其中报价最高的是赣锋锂业，工业级碳酸锂41500元/吨，电池级碳酸锂45500元/吨。至此，今年三个月，工业级碳酸锂价格及电池级碳酸锂价格累计涨幅分别超14.0%、12.9%，年内仍有望继续上涨10-20%。工业级碳酸锂和电池级碳酸锂差价一般在1000-2000元，正是由于电池消费旺盛，导致差价扩大到了3000元左右。因此我们继续看好锂价格上涨。

国内锂供应增长8%，但电池材料应用大幅增长。锂业分会统计，2014年我国锂供应达到6.19万吨碳酸锂当量，同比增长8%。具体来看，国内锂精矿产量下降61%，仅为2万吨，主要源于矿山改扩建，同时进口31万吨；碳酸锂产量达到4.16万吨（+9.5%），单水氢氧化锂2.3万吨（+4.5%），金属锂2600吨（+13%），正极材料8.8万吨（+16.25%）。正极材料产量高增长主要受锂电池需求拉动。

动力电池需求占比快速提升，达到近17%。根据中国化学与物理电源行业协会统计数据分析，2014年中国锂离子电池市场规模为715亿元，同比增长21.1%。2014年我国3C市场用锂离子电池预计增长6%，全国销售规模为580亿元；动力用锂离子电池：锂电电动自行车超过300万辆，锂离子电池需求约20亿元；新能源汽车销售接近7万辆，车用动力电池需求约100亿元，预计动力电池总需求120亿元，同比增长200%；储能用锂离子电池，包括通信和新能源应用，预计需求15亿元。

新能源汽车将保持高速增长。工信部统计，2014年新能源汽车累计生产8.39万辆，同比增长近4倍。其中，纯电动乘用车生产3.78万辆，同比增长3倍，插电式混合动力乘用车生产1.67万辆，同比增长近22倍。

锂电材料价格：价格下跌时趋势。随着正极、负极、电解液价格下降明显，而隔膜作为技术壁垒相对较高，扩充时间较长的品种价格较年初基本持平；但随着企业投资增多，锂电材料价格下降是大趋势，会导致最终成本下降，企业盈利主要靠以量补价和成本下降。

推荐个股：天齐锂业、路翔股份、江特电机、赣锋锂业、西藏城投、西藏矿业。

不确定性。政策风险；价格波动风险；项目投产风险。

【有色钟奇、施毅、刘博】静候收储+整顿效果

磁材：产业整合大方向不变，全球流动性宽松，在这样的环境下，未来氧化镝的价格可以继续期望补涨。而从几家磁材上市公司披露的调研公告看，主流磁材企业开工率在7-8成，也确实印证了上述观点。从细化数据看，下游车企的发展确实在明显提高各磁材厂中新能源汽车业务的占比。未来我们继续静候收储进度及产业整顿效果显现。

关注个股：中科三环、宁波韵升、正海磁材。

不确定性：执行力欠佳；产学研结合低于预期。

【新能源汽车周旭辉、徐柏乔】催化剂持续发酵，能源互联网提升估值

销量、政策催动，板块行情将持续。电动车销量在3月迎来重要时间窗口，预计4月6日左右公布，数据很乐观；政策持续落地，电动大巴已出台，后续充电桩、十三五补贴、甚至锂电池研发政策有望陆续出台，政府对于新能源汽车推广过程中产生的问题针对性越来越强，预计十三五规划16年补贴可能不会下降或下降很少，企业业绩将很好，整车企业有跨年估值提升的空间。

能源互联网提升板块估值。能源互联网本质是电改以后带来互联网模式的植入，将电力设备、新能源、电动车等行业融为一体，形成对于传统石油石化、传统汽车、传统电力的冲击，传统电力有10万亿市场，传统能源与汽车也有10万亿市场，行业生态重建带动整个板块重估，这也是为什么南瑞、特变、许继、以及光伏纷纷涨停的原因。

未来发展的主要驱动因素，成本下降以及电改深入，预计锂电池成本3年还将下降一半，另外特斯拉将发布新产品锂电池用于家用系统的储能，锂电池十三五规划也将出台，储能行业将迎来发展机遇。

关注标的。首选弹性最大的动力电池，建议关注比亚迪、东源电器（停牌）、多氟多和拓邦股份；其次是整车厂，建议关注比亚迪。

【电力设备 牛品，房青】多重催化拉动充电桩行情，重点推荐易事特、万马股份、特锐德。

多重催化拉动充电桩行情，重点推荐易事特、万马股份、特锐德。

1.多重催化剂拉动充电桩板块行情：
短期催化剂：财政部对城市公交油价补贴方案进行改革，推出充电桩补贴政策。
长期催化剂：政策-能源局规划：到2020年，集中式充换电站增长到1.2万座，增长30倍，分散式充电桩达到450万个，增长大概100倍。合计投资3700亿元，其中设备投资市场规模在800亿元左右。整个行业到“十三五”期末的复合投资增速约55%，持续高增长。

2.用互联网思维看待充电网
我们认为应该用互联网思维看待充电网络行业，一个充电桩就是一个互联网入口，充电桩资产具有资源属性。充电网络运营商可通过互联网增值服务获取收益。

3.重点推荐标的：易事特、万马股份、特锐德
投资标的方面，由于变电容量需要配套改造，停车场、小区内充电桩建设比例不能过高，充电桩具有“稀缺性”，先占领者具有先发优势。因此，我们建议关注已先期布局的企业。

近期选择能快速贡献利润的大巴、出租、物流充换电网络运营商，如易事特；远期看中具有互联网性质的乘用车充换电网络运营商，如万马股份、特锐德等。此外，建议关注奥特迅、科陆电子、和顺电气、泰坦能源、长高集团等。

【海通汽车邓学，廖瀚博】新能源汽车“政策面+基本面+资金面”强力共振！买买买！

1、新能源汽车4月资金巨量流入（富国新能源汽车分级60亿、交银新能源分级35亿），散户汹涌建仓新能源汽车

2、面对基建不足，4月中能源局和财政部将加码；新能源汽车将成中国最大的基建项目之一。

3、政府将着力限制传统车使用，鼓励新能源汽车，车主体验明显优越（燃油成本、停车费、过路费、牌照费、优先通行等等）

4、三月季度末是考核节点，预估销1.2万环比50%，同比120%；光比亚迪一家销量有望超4000辆！

5、“政策面+基本面+资金面”强力共振，首推龙头【松芝股份】！交易推动包括比亚迪、宇通、中通、长园、金龙、江淮等，沧州明珠、多氟多、东源电器、拓邦等细分龙头