长期要乐观 短期须冷静

三中全会公报全文公布，长达万字的方案和少有的说明，确实体现出“全面”和“深化”的改革特征。无论从哪个角度观察，给予堪比三十多年前十一届三中历史地位的预期，都不过分。

投资者用手投票，股票市场给予积极反应。无论是海外的A股基金、还是国内的股票，均出现了显著涨幅。一时间，军工概念、国企改革、土地流转等一系列改革重点提及的板块风生水起。我们理解投资者对改革长期利好的乐观情绪。但同样需要清楚的是，在“长期”和“利好”之间，投资者心态终将会从结果的“利好”慢慢过度到过程复杂的“长期”上。对于美好预期的一次性贴现，不可能成为大盘牛市的发动机，只有步步扎实落实、兑现预期，才能真正造就上涨行情。

须知，改革乃是破旧立新之过程。且不论立新中饱含诸多艰难险阻，破旧本身也会对现有市场体系造成冲击。一方面，股票市场制度本身可能发生重大变化，二十年交易逻辑的量变越来越快；另一方面，改革也使得部分行业的盈利模式面临重大挑战，要么主动转型否则就只能被动取代。

毫无疑问，我们身处一个大变革时代。成功变革势必会造成系统性机会，长期看对中国的未来值得乐观，中国的资本市场也一定有巨大的机会；短期看，回到投资上，任何时候强调冷静，都不过分。

行业动态：

深化改革奠定牛市基础 《决定》亮点催生机会

编者按：《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》15日晚正式发布。《决定》直面中国发展面临的重大问题，开出了60条良方，将对中国社会经济产生深远影响。深化改革的政策红利预期将显著提升A股估值，奠定股市走牛基础，并催生大量结构性机会。

亮点一：金融改革。《决定》提出，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构，推进股票发行注册制改革，加快推进利率市场化，加快实现人民币资本项目可兑换。金融市场化得到全力推进，重点关注发起设立民营银行进展，及受益注册制改革的券商、创投概念股。相关个股包括苏宁云商（002024）、鲁信创投（600783）等。

亮点二：土地流转。我国所有城镇建设用地总计2.5亿亩，农村拥有的非农建设用地也是2.5亿亩。新土改所带来的改革红利将随着改革的深入越来越大，持续时间至少二三十年。受益者不仅仅是拥有土地的上市公司，农村消费升级概念也值得关注。相关公司包括海南橡胶（601118）、辉隆股份（002556）等。

亮点三：单独二胎。据券商测算五年内新增800万新生儿，直接受益的领域包括怀孕期间的诊断医疗器械、婴幼儿奶粉、纸尿裤、儿科用药、儿童玩具等行业。相关公司包括戴维医疗（300314）、贝因美（002570）等。。

亮点四：生态文明。《决定》中关于生态文明的篇幅较多，给出了生态文明建设的顶层设计方案及实现路径。中短期可以期待美丽中国主题、生态林业主题相关产业后续政策出台。福建金森（002679）、蒙草抗旱（300355）等。

亮点五：区域开放。未来自贸区试点将增加，可关注天津、广深等自贸区陆续获批带来的投资机会。丝绸之路经济带写入《决定》超出预期，提升陕西、甘肃、新疆上市公司关注度。 津滨发展（000897）、曲江文旅（600706）等。

亮点六：军工安防。海洋、空中、网络、城市反恐可能成为未来国家安全的核心领域，在A股领域涉及三大板块，分别是空海军建设的军工板块、平安城市的安防监控以及互联网和信息化背景下的网络信息安全板块。相关个股包括：蓝盾股份（300297）、航天长峰（600855）等。

亮点七：文化改革。《决定》提出，建立健全现代文化市场体系，鼓励推动传统媒体和新兴媒体融合发展，支持民营文化企业参股甚至控股国有文化机构。相关个股包括：新华传媒（600825）、光线传媒（300251）。

亮点八：国企改革。《决定》在深化国有企业和国有资产改革方面有很多新思路、新任务，下一步必将掀起国有企业改革的第二波高潮，央企和上海广东等地方国企资产重组有望加快。相关个股包括：上海梅林（600073）、力合股份（000532）等。

公司资讯：

中农资源（600313）：

中农资源（600313）拟以5689万元收购公司第一大股东中垦公司所持有的锦绣华农54.96%股权。锦绣华农经营范围包括生物制品、动植物、种苗的研究与开发等。截至2013年8月31日，其总资产为5390万元，净资产为4569万元；2013年1-8月实现营业收入653.10万元，净利润-29.49万元

康得新（002450）：

康得新（002450）拟授予股票期权，行权价24.98元，行权条件要求今起3年净利较去年增长1倍、1.55倍、2倍。公司最新股价25.32元，今年三季报净利已略微超过去年全年水平，这意味着若今年达到行权条件，第四季业绩将接近前三季总和。另据记者了解，公司将于19日举行2亿平方米光学薄膜产业集群项目投产典礼，该项目是公司近年来的主要增长点。

关键词：三中全会；金融改革；国企改革；单独二胎；生态文明；军工安防；