市场在持续火爆一举突破3700点后终于放缓了上涨的步伐，这波突破前期平台的拉升我们在上涨之初就给出了逻辑，即在管理层对股市积极态度刺激下的新增资金流入，使得流动性重新成为助推行情的主要动力。而在突破3700后速度减缓，一是因为短线获利盘有一定压力，二是因为由汇丰3月PMI透露的依然巨大的经济下行压力。市场在昨天上证收出阴线之后，又开始各种风险提示，这也在情理之中，市场短线确有整固要求，这也反映了目前人们的风险意识和警惕性还是很高，但大牛市的特点之一就是会逐步消灭各种不服，在大多数人都还保持清醒的情况下怎么会轻易终结。另外既然有了上涨逻辑，也给我们提供了参照，也就是说，后市行情一是要看管理层态度，二是要看流动性，如果管理层态度不变，新增资金仍持续流入，那行情调整最多是短线的震荡和整固，一旦逻辑出现变化就需要警惕风险。目前的市场正如美国花旗集团CEO普林斯所言：“当流动性的音乐停止时，一切都会变得复杂。但是只要音乐仍在继续，我们就需要站起来跳舞。我们现在仍在翩翩起舞。”那舞动中我们需要选择什么样的标的呢，我们前期一直在说，此波行情与14年最大的不同在于市场结构，即此波行情会呈现普涨，新兴和传统行业都有机会，制度红利和政策刺激都是焦点，新兴行业目前在风口上，传统行业的机会主要体现在转型和与新兴行业的对接。从新增资金的偏好看，还是更喜欢低价低涨幅又有题材能讲故事的标的，这些都可以成为短线震荡中调整持仓结构的选择。