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 我们的观点：
 美元指数破百主要仍是实体经济上“美强欧弱”在汇率层面的体现。美元指数始于1973年，由于历史原因，美元指数在计算上并不包含中国、墨西哥和韩国等当前重要贸易对手的货币，而对欧系货币权重较大。欧元区建立后，美元指数中马克、法郎等货币的权重一并归入欧元，使得欧元权重超过一半，达57.6%。如果再算上英镑（11.9%）、瑞典克朗（4.2%）和瑞士法郎（3.6%），欧系货币权重占到了77.3%。美国在去年第三季度经济强势复苏，于11月退出了QE，至今经济走势持续向好，进口和消费数据增长显著，劳动力市场一再超预期。本周FOMC会议即将再次召开，当前年内加息几乎成为市场共识。然而欧洲经济却增长乏力，从去年起银行信贷规模出现缩水，商业活动陷入不景气，几轮刺激政策均鲜有收效，这造成了欧元的持续贬值。进入2015年，欧央行开启超级宽松政策，再加上希腊债务问题对欧元经济稳定性的打击，欧元兑美元两个月内极速贬值近13%。在美欧经济预期和货币政策分化越来越严重的背景下，美元指数持续攀升并终于突破一百大关已在市场的预期之内。
 从长远看，破百后美元指数仍有继续向上的动力。首先，主要经济体中美国经济一枝独秀的局面仍会持续。二月份的非农数据再次确认美国经济已走上复苏的轨道。一旦美联储确定加息日程，会有更多全球资本进入美国，美元汇率也会进一步上涨。其次，中国、日本等经济体仍处于下行探底的阶段，自今年年初开始的全球央行宽松风潮余波未消，各国央行也希望采取本币贬值的政策来对抗通缩趋势，并增强本国商品的出口竞争力。因此在欧洲央行持续购债之外，我们仍可期待更多的宽松政策。第三，倘若美联储在本周的FOMC会议上对加息的态度不及市场预期，美元指数或迎来一段时间的回调。但从长远看，随着美国经济上行和加息日程的确定，美元还有很大的升值空间。
 美元指数的攀升对美国进出口影响显著，也会间接影响到我国出口，但对后者人民币有效实际汇率是更好的指标。受美元迅速升值的影响，今年以
来美国出口收缩显著，ISM制造业指数中出口订单也在低位徘徊。因此强势美元对美国GDP增长有部分不利影响，同时对经济结构也有影响。来自美国的外需扩张对世界经济复苏是一剂强心针，然而单纯的美元指数攀升并不总是会推动我国的出口。目前我国汇率相较于非美货币是处于十分坚挺的状态，尤其是在购买低附加值的商品时，美国进口商或能找到更加便宜的选择。这在出口数据中就有印证：今年2月我国出口同比大增，然而分项中转口贸易却大幅下滑。
 美元指数攀升的趋势对以美元计价的资产利好，这将有利于推升美国各类资产的价格，然而也要注意由加息预期带来的影响。同时美元的继续升值仍会造成我国资本外流的压力。对于国际投资者而言，美元的走高相当于推动了美国资产的回报率，因此对股市债市都有正面影响。然而一系列正面经济数据在推升美元的同时，也有可能加速美联储加息的步伐。随着联储加息日程的确定，对收紧流动性的预期又会反过来打击股市，提高债券收益率。对我国资本跨境流动而言，美元指数破百后，如果美元因各种因素继续保持较快升值趋势，那么这将继续对我国资本外流施加压力，必要时央行或以降准对冲。
 此外美元指数对大宗商品价格也有较强影响。一方面美元资产的升值趋势会吸引投资者从商品市场中撤资转投美元，造成商品市场的不景气。另一方面，由于大宗商品均以美元计价，但主要需求国往往不是美国。美元升值造成需求国货币购买力相对降低，以美元计价的商品价格就会下降。这也是近期大宗商品价格低迷的主要逻辑之一。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。