3月18日，三板成指（899001）、三板做市（899002）等两只新三板指数将正式发布。17日晚间，全国中小企业股份转让系统率先公布三板成指、三板做市指数样本股名单。包括中科软、九鼎投资、中海阳等332只新三板股票入围三板成指；中海阳、九恒星、兴竹信息等105只成交活跃的做市股票入围三板做市指数。

“指数的发布有利于投资人更好发掘投资标的，未来希望有更多更专业、更多样化的指数发布。”国信证券场外市场部总经理鲁先德对《第一财经日报》表示，在目前投资者日益关注新三板、资金不断介入的情况下，指数的发布将有效引导投资，为入选企业的发展带来机遇；同时，这也有利于尚未入选企业找准方向，努力实现其在市场中的定位，更好发挥市场功能。

新三板投资进入“看盘”时代

今年2月13日，全国股转公司副总经理隋强介绍，首批指数充分考虑了市场特点，“三板成指”以覆盖全市场的表征性功能为主，包含协议、做市等各类转让方式股票，并考虑到目前协议成交连续性不强，该指数拟每日收盘后发布收盘指数；“三板做市”则聚焦于交投更为活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求，并于盘中实时发布。

来自全国中小企业股份转让系统的数据显示，3月17日，新三板成交8.43亿元，其中做市成交5.59亿元；与此同时，改版后的股转系统网站在首页挂出两只指数走势图，其中三板成指当日报收1452.92点，上涨5.71%；三板做市报收1653.92点，涨幅2.56%。

三板做市K线图显示，2015年1月至2月底，三板做市指数平滑上涨，并于2月最后一个交易日报收1157.68点；3月以来三板做市走势急剧抬升，成交量也不断放大，指数点位于3月10日达到峰值，最高至1664.62点，而成交量也有3932.64万股。

Wind资讯数据显示，今年以来截至3月17日，三板成指涨幅42.54%；三板做市涨幅65.66%；3月以来新三板做市板块一路狂飙，经历成交额放大、股票普涨。新上线的三板做市指数也记录了这场盛宴，数据显示，三板做市本月涨幅已达42.87%。

此前，新三板指数的推出被认为是推动新三板3月上旬上涨的动力，特别是做市股票的普涨。而在指数推出后，是否意味着利好兑现？站在目前的指数相对高位，分析人士又如何看待新三板做市股票后期活跃度和股价表现？

银河证券首席策略分析师孙建波对《第一财经日报》表示：“新三板过去一段时间的上涨，有做市商对公司内在价值挖掘和定价的因素，这一因素不会随着指数推出而消失；此外，随着指数的推出，做市股票的做市商价格发现功能能够更好地发挥，市场也能更加直观地了解新三板做市股票的整体情况，因而市场活跃度将进一步提高，股价也更能够更好地体现公司价值。”

鲁先德也认为：“前期的上涨是投资人对市场的认可，指数只是个理由，所以现在我也不担心所谓利好出尽。后期有了指数，应该说投资人更具有投资方向，更有利于展开布局。”

成份股每季度一调

《全国中小企业股份转让系统成份指数编制方案》、《全国中小企业股份转让系统做市成份指数编制方案》显示，两只新三板指数均以2014年12月31日为基日，以该日收盘后所有样本股的调整市值为基期，以1000点为基点。

其中，三板成指成份股样本空间为同时满足“股票挂牌以来有成交、流通股本不为零”的挂牌企业，而三板做市成份股的样本空间则由同时满足“股票挂牌以来有成交、流通股本不为零、股票采用做市转让方式”等3个条件的挂牌公司股票组成。

在选样方法方面，首先，按照过去三个月日均成交金额，过去三个月日均总市值进行排名，所得排名相加得到综合排名；其次，根据综合排名降序排列，按照市值覆盖全部做市挂牌公司总市值85%来确定样本数量；并根据全国中小企业股份转让系统挂牌公司行业分类二级行业来分配各行业的样本。

此外，以上两只指数每季度调整一次，样本股调整实施时间为每年3、6、9、12月第二个星期五收盘后的下一个转让日。

鲁先德对本报记者表示：“这种调整肯定是必要的，目前市场发展很快，这样调整有利于指数更契合市场的状况。”

来自股转系统的数据显示，新三板挂牌企业数量仍处于不断增长的过程中。截至2013年年底，新三板挂牌公司累计356家；截至2014年年底，新三板挂牌公司达到1572家；而今年以来短短3个多月的时间，新三板新增挂牌企业541家，同时有超过470家企业在审等待挂牌。

齐鲁证券分析师张帆认为，指数推出意义重大，但相对滞后。“虽然做市成份指数覆盖了85%的市值,但由于新三板做市股票快速增加,成份股每季度更新一次,指数滞后无可避免,随着新三板市场容量增大,这些问题将会逐渐解决。”