作为证券市场第一主力机构的证券投资基金，其投资管理能力最为投资者看重，同时也构成基金行业内的核心竞争力。中国日报网发现，易方达资源行业股基近三年（2012年2月10日至2015年2月11日）累计回报率为-16.65%，成为目前业绩最差的股票型基金。

　　据数据统计，截至今年2月11日，近三年上证指数累计上涨34.93%，年均有着超过10%的涨幅。同期，可对比的289只普通股票型基金平均回报率为 61.00%，其中有27只基金复权单位净值实现了翻番，回报率超过100%；而在榜单的另一端，有5只股基近三年投资业绩亏损，易方达资源行业股基更是以-16.65%的回报率列倒数第一名，目前最新单位净值为0.8160元。

　　尤为注意的是，该基金近三年业绩比较基准增长率为-25.63%，区间净值超越基准增长率8.98个百分点。不过，今年以来，该基金继续亏损，年内净值增长率为-2.63%，并且跑输同期业绩基准0.17个百分点。

　　易方达资源行业股基缘何这般不尽如人意？

　　我们注意到，2012年资源行业可圈可点，资源行业相关的板块表现差异也非常显著，有色金属在稀土板块的带动下全年涨幅为12.8%；石油石化板块较为平淡，全年涨幅为-0.4%；煤炭板块受宏观经济的影响景气度下滑明显，全年下跌3.4%。市场分化，直接考验着基金经理的选股能力。数据显示，2012年该基金份额净值增长率为-0.65%，同期业绩比较基准收益率为2.99%。当年，该基金基金经理实现了变更，第一任基金经理朱龙洋于 2012年11月24日离职，接任基金经理郭杰当年并无管理基金的经验。

　　“对于资源行业全年表现最优异的稀土板块，本基金基于对基本面分析的逻辑一直持较为谨慎的态度，过早的减持稀土相关股票带来了一定的负超额收益，在行业结构配置上仍存有一定问题。”易方达资源行业2012年年报解释称。

　　2013年，易方达资源行业份额净值增长率为-35.00%，同期业绩比较基准收益率为-45.69%。该基金在当年再次发生基金经理变更，郭杰于2013年12月17日离职，更年轻的基金经理王超接任。“本基金由于是资源类行业基金，煤炭、有色等资源类股票是基金的基础配置，导致在过去的一年中基金净值遭受了残酷的下跌。全年的操作中主要是通过有限的非资源仓位，以及资源组合中具有较高确定性收益的个股获取了一定的超额收益。同时，由于市场趋势的极端化，资源行业内包括煤炭、黄金、工业金属、稀土等子行业全年均呈下跌态势，所以子行业的偏离配置未能起到明显的效果。”该基金在2013年年报中表示。显然，系统性风险给该基金一致命打击。

　　2014年，基金年报尚未披露，不过在风生水起的四季度，该基金并未抓住机会实现翻身。该基金虽然实现了14.64%是份额净值增长率，但仍跑输同期业绩比较基准收益率 16.76%。与之形成鲜明对比的是，2014年四季度A股市场迎来过去几年中最大的一波上涨，上证综指上涨了36.8%，深证成指上涨了36.3%。 “基于前期的上涨，我们对于资源股的态度相对趋于保守，因此在后半段的上涨中未能获得较好的相对收益。同时，前期通过超配非资源行业的策略尽管仍然获得了较好的绝对回报，但比起弹性更大的资源板块仍显逊色，这导致四季度的超额收益略有回撤。”该基金经理分析道。

　　“每年都能为自己不佳的业绩做出不一样的辩解，这也算是一种能力。”业内人士表示，近三年市场有起有落，易方达资源行业也有不错的翻身机会，但可惜该基金并没有抓到。另外，基金经理不稳定，也是业绩长期处于亏损的重要原因。