2014年，是我国全面深化改革的开局之年，也是我国资本市场的改革创新年。证券监管体制改革、市场发展创新、证券违法违规行为的新变化，对上海证券交易所（以下简称“上交所”或“本所”）自律监管工作提出了新要求。上交所按照新国九条“充分发挥证券交易所的自律监管职能”的要求，贯彻落实证监会 “推进监管转型中‘六个转变’”和“两维护一促进”的统一部署，从交易所功能和定位出发，紧密围绕工作要求，全面推进自律监管效能提升，自律监管工作取得阶段性成果。

　　一、2014年自律监管工作综述

　　（一）灵活高效的自律监管是证券市场发展的有力保障

　　证券市场是市场化资源配置的重要平台，有利于激发市场活力，推动经济转型发展。公平高效的法治监管则是保障证券市场持续发展的基石。国际证监会组织（IOSCO）提出，“投资者保护”、“确保市场公平、有效和透明”和“减少系统性风险”是证券监管的三大目标。交易所作为市场自律监管主体，具有天然的一线监管优势，能灵活、快速地响应市场变化，及时打击违法违规行为，全面保护投资者合法权益，有效保障市场公平、规范、稳定运行。因此，自律监管既是政府监管机构实现证券监管的有益补充，又是证券市场健康、持续发展的有力保障。

　　（二）“依法治国”与“简政放权”构筑自律监管改革基础

　　党的十八届四中全会提出全面推进依法治国，开启了中国法治转型的浪潮，为全面深化改革提供了坚实有力的制度保障。在依法治国的指引下，中国证监会简政放权，工作重心逐步由审核审批向监管执法转移。随着行政审批事项和执法工作下放到交易所，上交所加快监管转型步伐，秉承“依法监管、阳光监管”理念，创新监管手段，积极向事中、事后监管方式转变，全面推进上交所监管工作向市场化、法治化、公开化、国际化、多元化的自主监管模式转变。

　　（三）以技术创新和方式转变推动自律监管转变

　　2014年，证券市场发生重大变化，“沪港通”开启了资本市场双向开放的渠道，上市企业定向增发和并购重组明显增加，融资融券业务迅猛发展，证券市场迎来“结构性”牛市。同时，内幕交易、市场操纵等违法违规行为出现新模式，上交所的监管工作也发生了新的变化。一是以信息披露直通车为载体，提高信息披露的有效性和针对性，监管工作逐步向事中事后转型，定期公告和停复牌操作审核数量有明显增加。二是借助微博、微信、新闻发布等媒体作用，对“海润光伏(7.7 +1.99%,问诊)除权误差”、“*ST长油退市”等事项实施快速反应、督促及时披露。三是有效运用大数据、舆情系统等科技手段对内幕操纵、异常交易、“老鼠仓”等违法违规行为进行持续监控、有效打击。四是加强执法力度，提高执法的公信力和威慑力，纪律处分数量较2013年有所提高。

　　2014年，上交所不断创新探索法治轨道上的改革实践，坚持发挥法治对深化改革的引领、推动和保障作用，以沪港通为代表的业务创新均平稳、有序推出。在股票、债券、衍生品与国际化四大战略加速推进下，上交所的自律监管工作逐步实现“法制型”、“阳光型”、“主动型”、“科技型”、“均衡型”、“协作型”和“服务型”七大特点，自律监管工作迈入新的发展阶段。

　　二、2014年自律监管主要工作

　　（一）坚持依法监管理念，建设“法制型”自律监管体系

　　遵循自律监管法制化的原则，上交所始终强调“规则先行”，注重发挥规则统筹制定工作在自律监管中的基础性作用。

　　1.在重大业务创新中，法律部门全程介入，以确保各项改革创新在合法规范的轨道上进行。深入研究沪港通法律问题，制定沪港通业务规则、协议文本，妥善处理两地监管执法协调问题。参与证监会期权规章的起草、论证工作并完成本所配套业务规则、协议的制定工作。加强对注册制、债券品种创新等方案的法律研究，完善上市公司监管改革和退市、优先股相关的配套制度建设。

　　2.在贯彻执行监管政策方面，通过制定、修订规则落实相关要求，做好自律监管与行政监管的衔接。例如，为配合证监会完善退市制度意见的发布以及并购重组简政放权的深入开展，本所修改和完善了《股票上市规则》及配套业务规则，落实了非许可类并购重组事后审核的相关制度安排。

　　3.转变监管理念，主动完善现有规则，把规则制定、修订作为实施监管转型的前提。主动修订业务规则，实施监管转型，改善监管。其中，为规范重大资产重组与非公开发行中的停复牌操作，进一步明确相关流程和标准，增加自律监管的透明度。为加强中小企业私募债券风险防控，制定规则强化私募债发行人、担保机构以及承销商的职责与义务。

　　4.逐步完善规则体系自身建设。一是明确完善基本业务规则、实施细则、指引、通知等不同层级业务规则的功能定位，并严格予以执行。二是在业务规则以外，灵活运用业务指南、流程等操作性文件，加强对市场主体遵守本所业务规则的指导。三是不断完善通过上交所网站发布业务规则及操作性文件的发布方式。

　　（二）提高监管公开力度，推进“阳光型”自律监管理念

　　2014年，上交所继续加大监管公开的力度，推动资本市场诚信文化建设。

　　1.通过上交所网站监管信息公开专栏持续公布自律监管信息。一是新增监管动态栏目，及时披露重大监管事件，积极向市场传递监管信息。二是自 2014年起持续通过网站对外公布本所实施监管关注等监管措施、通报批评、公开谴责等纪律处分的决定，接受公众查询和监督，一方面提高了自律监管处罚的公开性，另一方面加大了自律监管决定的市场影响力。三是继续坚持对上市公司等受监管主体的承诺事项及履行情况、上交所对上市公司董秘的履职考核结果、上市公司董监高的持股信息变动信息等进行跟踪披露，有力提高了市场的透明度。

　　2.全面推进信息披露监管公开和监管标准统一。2014年，上交所在监管规则、结果公开的基础上，加大了监管过程和监管措施的公开力度，及时通过监管公开回应市场关切。在*ST长油退市、“海润光伏除权误差”等重大事件处置中，充分使用官方微博、新闻发布会等方式，及时动态地向市场通报监管立场、态度和措施，取得积极效果。通过在上交所官方网站专设监管信息公开栏目，集中公布针对上市公司采取的监管措施，接受查询和监督，形成监管公开常态化机制，公开各类监管措施300余条。针对市场十分关注的定向增发和并购重组中停复牌和信息披露等事项，主动予以规范并向市场公开重组、定增停牌标准和信息披露要求，制定配套业务规则，明确和统一标准，稳定市场预期，取得了投资者的欢迎和市场认可，也有效降低了监管沟通成本。

　　3.认真贯彻落实新国九条关于“推进证券期货监管转型”的要求，上交所对自律监管中的审核登记事项进行了全面梳理简化，进一步提高自律监管的透明度和规范化水平。一是合理定位自律监管权力，明确相关法律和规则依据，保障自律监管活动的合法合规性。二是区分实质性审查和形式核对确认的不同监管手段，规范业务规则用语。三是以提升监管效能为原则，精简审核、登记事项，共取消7类登记事项和调整4类审核事项为登记事项。四是向市场公布审核登记事项及办理指南，自觉接受市场的监督。