全国股转系统和中证指数公司2月13日联合发布公告称，新三板首批两只指数编制方案已经完成。根据方案，首批指数为新三板成份指数、新三板做市成份指数，将于3月18日正式发布指数行情。

　　两只指数覆盖目前新三板85%的市值，其样本股将按季度调整。“三板成指”以覆盖全市场的表征性功能为主，包含协议、做市等各类转让方式股票；“三板做市”则聚焦于交投更为活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求。

　　新三板指数的推出具有标志性意义。全国股转系统和中证指数公司预计首批新三板指数发布后，将对提升新三板市场关注程度、引导挂牌公司优化股票转让方式、吸引机构投资者参与等方面产生积极作用和深远影响。

　　不仅如此，新三板公司发行优先股也渐行渐近。2月13日全国股转系统发布公告明确了挂牌公司非公开发行优先股编码规则。新三板公司定向发行优先股主要交由全国股转系统自律审查，证监会豁免核准，仅在公司优先股和普通股人数合并累计超过200人、注册在境内的境外上市公司境内发行优先股时由证监会核准。

　　新三板正在经历规模扩张和制度建设的大发展，基础制度将愈发完善，交易量和流动性得到明显改善。2014年1月新三板市场大幅扩容，5月份新交易系统上线，8月底的做市交易制度正式推出，大大增加了新三板市场的流动性。相较于仍采用协议转让的企业，做市企业股票流动性增加明显，已基本形成一条连续的股价曲线。

　　成交量的活跃刺激中小微企业在新三板挂牌意愿。数据显示，2014年新三板市场新增挂牌公司1216家，融资132亿元。新三板在2013年的时候交易额只有8亿元，2014年则超过130亿元；融资额在 2013年只有10亿元，而2014年达到132亿元。今年1月，新三板市场交易额已经超过36亿元，其中一半左右来自做市转让。

　　全国股份转让系统公司副总经理高振营表示，2015年推进市场分层、改善流动性、完善投资者适当性等工作都将继续，同时扩大做市业务的主体、推出做市股票的借贷业务、构建多层次资本之间有机联系等工作也将有序开展。与此同时，股转系统的着眼点是提升市场的估值和定价能力，这就要推出竞价交易制度，相应的测试工作即将开始了。

　　银河证券首席策略分析师孙建波表示，预计2015年底新三板挂牌公司数量将达到4000家左右，一举超过主板上市公司的总数，2015年新三板新挂牌企业将超过2000家。预计个人投资者门槛会大幅降低，更多的机构投资者将会进入，竞价交易、分层管理和转板等重磅制度也将到位，届时新三板市场的流动性和吸引力或将有实质性提升。目前，投资者开户数从2014年年初的1.25万户增至2014年年底的4.87万户。

　　华鑫证券研究员邱祖学表示，预计最快从2015年下半年起新三板将进行分层，分为A、B、C三层结构，即A层竞价交易层、B层做市商交易层、C层协议转让交易层。按照监管层已披露的信息，分层管理实施后，新三板的投资门槛将会降低。这无疑对新三板市场交易活跃度的提升、新三板公司与创业板公司估值差的缩小、改变新三板市场形象和影响等方面具有直接的催化作用。