中国基金报记者 付建利 实习记者 吴君

　　上周上证指数成功登上3200点，实现五连阳，市场一改往日低迷，节前行情喜人，投资者持股过节欲望强烈。接受中国基金报记者采访的私募人士表示，市场已经基本消化了此前的利空消息，慢牛格局已经奠定，总体来看，大股票调整不会太深，小股票会加大震荡，要讲究均衡配置。

　　利空消化迎反弹

　　南京康庄资产董事长常士杉认为，市场反弹主要原因有几点，一是市场慢牛格局基本构造完成，二是市场对整顿两融违规、人民币汇率下跌等负面消息已基本消化，三是管理层今年在证券市场法制化建设方面有动作，对市场形成利好。

　　上海聚益投资总经理汤小生则称，“近期指数反弹，有种跌无可跌的感觉。”他分析称，从盘面看，资金比较犹豫，市场整体休战，大小股票都回落了，冲高欲望不强，“今年一季度类似前两年，指数没有行情，但个股、创业板表现不错。市场目前处于相对矛盾中，权重股压力大，查两融、限制伞型信托、降息降准难以预期等，制约指数快速上涨，小股票反而比较活跃。”

　　但是，汤小生也认为，大股票调整不会太深，资源股再跌可能性不大，降息降准利好地产股，宽松预期也越来越强烈，但小股票因为注册制、深港通等因素，震荡反而会非常大。

　　深圳盈峰资本研究总监副总经理钱晓宇告诉记者，1月小股票比大股票活跃，创业板再创新高，中小板盈亏平衡，大股票表现一般，2月有一定反弹，“一季度资金面宽松，资金重新寻找标的，活跃资金买小股票，长线大资金也回到市场。”

　　常士杉告诉记者，其实市场去杠杆以后从大盘蓝筹股走向创业板、中小板比较正常，唯一遗憾是成交量萎缩，但在4月份年报公布前，这些板块将面临考验。

　　均衡配置待两会

　　常士杉分析，沪指下调到3000点，投资者更加理性，杠杆使用较少，同时新兴产业业绩增长明确，市场充满信心，传统产业转型、去库存、资产并购等，业绩也会改善，再加上稳定货币政策和积极财政政策有助于建立较好的宏观环境，中国经济转型期阵痛基本过去，整个市场会比较平稳地向上运行。

　　常士杉表示，其近期仓位约八九成，会去调研上市公司的中下游，主要布局新兴产业中看得清的品种，比如化工、互联网金融、食品安全、日化产品、军工、文化传媒等。

　　汤小生告诉记者，近期讲究均衡配置，类指数、大股票可以配置一部分，但主要把握个股和热点板块轮动机会，“这个过程会持续到3月中下旬，等两会开完以后，看经济政策、货币宽松进一步出台，指数是否会再来一波行情。两会以后十三五规划出台，节能环保、水处理等政策进一步落实，同时政府不允许经济下滑造成社会问题，都是利好。”

　　汤小生表示，近期仓位逐步往上加，目前总体八成以上。前期逢低买入金融、地产、有色、煤炭等大盘股，看好指数反弹、波段操作，但小股票一季度上涨不少，整体估值仍然很贵，不会再买，近期在传统行业和互联网结合应用方面重点配置，比如工业自动化、生物医药、可穿戴设备、移动医疗等。

　　钱晓宇认为，未来市场下跌空间不大，虽然宏观经济不太好，但是经济风险也不高，一方面，之前资产按照清算价格估值，投资者对崩盘风险的担忧消失后，市场迎来估值修复，价格回到合理位置，另一方面企业开始大规模、高比例分红，大资金会持有大股票，沪深300指数下行风险不大。

　　钱晓宇表示，目前满仓状态，看好国家战略发展大方向，比如国企改革、一带一路、军工、高端装备等，这些股票目前估值处于低位，同时未来前景好，今年政策方向会有进一步落实。

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