冬去春来，时隔多年之后，A股市场终于在2014年打了一场翻身仗，随着资金汹涌流入，A股市场被不断推高，成交量也刷新了全球记录，但对于大多数中小散户而言，从“满仓踏空”又到“满仓套牢”的境地，不免觉得即使牛市来了，自己的账户却没有赚钱，市值仍在2500点时一样，那么进入阴历羊年，市场的投资机会在哪里？哪些方面更值得投资者重点参与？

首先我们来回顾一下近两年的行情走势。2013年上证指数的表现令投资者汗颜，在全球市场齐涨的情况下竟然收跌6.75%，在金砖国家中排名倒数第一，全球排名倒数第三。然而在上证指数收跌的情况下，以创业板指数为代表的成长股表现出强势，全年指数狂飙了83.23%，市值猛增6500余亿元，和主板市场指数形成了鲜明的对比。进入2014年，上证指数在上半年还处于2000点保卫战中煎熬，但下半年却风云突变，在权重股的带领下上证指数全年获得52.87%的涨幅，一扫之前的阴霾。然而创业板指数在这一年虽然再度创出历史新高，但仅获得12.83%的涨幅。

从此前两年市场的表现来看，我们显然能够得出市场出现了大结构的分化行情。2013年以成长股为主的中小盘个股获得了较好的正收益；2014年指数上涨的逻辑也很清楚，这主要得益于沪深300蓝筹股的低估值、市场无风险利率下行、产业资本、两融规模，以及政策支持等因素。显然此前两年的上涨逻辑与中国的宏观经济数据相背离，但确实存在着一定的赚钱机会。

进入羊年之后，A股市场如何表现想必是每位投资者迫切想要知道的，但我们有必要先对中国当前的经济做出一些预判，之后才能得出我们的结论。

对于中国当前的经济问题，是投资者最为分歧的地方，但数据已经表明，中国的经济增速在持续性的放缓，并且CPI-PPI存在超长时间的剪刀差，表明中国经济并未出现明显的复苏迹象，这也是A股市场近两年存在结构化行情的因素。不过好在于CPI-PPI剪刀差若在高位之后，经济就会触底，随着改革红利的不断释放，中国经济将会出现触底反弹的走势，这个日子也会越来越近，我们和众汇富预测中国经济可能将会在2015年下半年开始出现筑底反弹。

当下对于2015年经济增速，大多数预测都在7.0%左右，我们认为这符合市场的一致性预测。而对于一个国家发展而言，中国从发展中国家要变成发达国家，GDP增速确实会出现从超高速到下降的过程，最后到趋缓的态势，这符合发展的规律，而经济增速的下滑也被市场所认可，只是我们需要了解到经济下行的压力在哪里，市场的风险点在哪里，这样才有利于我们规避市场的风险。

对于2015年，中国经济下行的压力主要来自于投资增速放缓，而服务业崛起、新兴产业发展、一带一路建设以及各项微刺激措施将对冲投资放缓带来的下行压力。需要指出的是，政府采取微刺激并非重回旧常态老路，而是为改革转型赢得时间。这样一来我们并不认为中国经济对于市场会有较大的影响。

内部环境交代清楚后，我们有必要来看看外部环境。首先是美国，当前市场对于美元加息周期的预期越来越近，而中国因经济下行压力又会展现宽松政策，这就会导致人民币贬值预期上升和资金外流，从而直接影响到宏观经济的持续与稳定。欧洲方面虽然不稳定因素较多，比如希腊问题、俄罗斯问题等，但我们认为对于中国的冲击力并没有那么明显，不过会对情绪上造成不小的波动。

光说基本面情况，不看技术走势也并不现实。从上证指数技术走势来看，我们当下认为指数处于4浪调整走势中，并未走完，羊年我们认为指数将会处于5浪上涨的行情走势中，也就是说羊年指数将会有较好的机会。在看好上证指数的走势同时，我们更相对看好中小板指数的走势，我们认为其不排除会复制2013年创业板指数的走势。

最后我们谈谈羊年的投资方向。在中国经济转型的阶段，尤其是经济触底反弹之际，我们认为机会是有的，但这并不是系统性的，而是依旧是结构化的。

首先我们看好改革受益类个股，即国企改革类。国企改革无疑将会成为改革红利最大的受益者，这将会给市场提供充足的盈利空间，这类公司无论是通过体制改革，还是外部兼并等等，都会释放出巨大的潜力。

其次，创新型公司将会有较好的成长性，即成长股。创新发展是资本市场永恒的投资主题。中国经济转型中，新兴产业和传统行业中都将涌现优秀的创新型公司。创新型公司的发展将会越来越被市场认可，也符合高层的意愿，而这类公司也能够给股东快速的带来回报。

最后，我们认为有核心竞争力的公司将会有较好的表现。这类公司无论是商业模式具有竞争力，还是产品具有较强的竞争力，这类公司都会受到市场环境较大影响，都会得到市场投资者的认可，这主要得益于市场无风险利率的下行与公司稳定的现金流作为预判前提。

总之，羊年的市场将会继续为投资者送上正回报；羊年的投资机会仍然不会减少；羊年需要投资者耐得住性子、沉得住气、细心筛选出潜力股。我们希望投资者在羊年都会有一个好的收益，让利润成为我们的好朋友。