一苇渡江  

　　春节长假过后，股市依然坚挺。市场首先是寄望于再次降息，但一直未能兑现，若干股份制银行得到额外降准，既是利好，也表明降息的猛药不好乱用；于是市场再次把希望寄托于全国“两会”，但“两会”能成为股市的助涨力量吗？

　　全国“两会”的确在历史上多次成为股市上升的动力，但基本上发生在股市的熊市阶段。当年有“最惨是两民”(农民与股民)的说法，幸有全国人大、全国政协为股民发话，于是催生了暂停新股发行、鼓励国营资金入市等利好，使得股市有了阶段性反弹。“两会”代表对股市提案最多的年份，往往也是国内对股市关注度不高的时期，因此提案有新意、代表有动力。

　　然而，A股市场在去年已经广受国内的注意，热点挖掘甚多，代表难于提出一大批有新意的提案。而对股市的支持因为有了几个版本的“国N条”，不再需要代表呼吁。股市因为全国“两会”提案而增加的入市资金、利好政策，面临效应递减问题。

　　反而可能有代表对于股市的现状，提出有忧患意识的提案，例如防止更多的私人企业退出实体经营，成为股市职业投资者。制造业有过这样的担忧，股市太好，反而把生产资金吸走。至于建筑金融混业防火墙，相信有更具体的提案。如此，会对股市起到挤泡沫的作用，当然将使股市更加健康。

　　在这样的情况下，股市不能过于火爆，过于显眼反而无助长期利好政策的出台。不能给外界这样的错觉：股市处于牛市，可以无限制发行新股。在已经结束的地方两会，较多的提案是利用股市募集资金，用于教育、文化、环境、产业转移等等，几乎难争取到财政拨款的项目，都想利用股市筹资。

　　也因为这样，对中小投资者的保护，较以往任何时期更重要。笔者希望有更多全国“两会”提案，能催生真正的牛市，例如把上次“股改”的成功经验，写进证券法修改意见和提案；在下放审核权之前，能打更多“政策补丁”，例如在不再审核定向增发时，增加保护中小投资者的条款。

　　总体而言，全国“两会”对股市的作用明显。

　　首先是，“两会”期间股市不会大跌。会议期间有代表对部委的质询环节，大跌必定惊动京城“华盖”，稳定最重要。

　　其次是，将催生央企改革方案的落地。2015年最大的题材是国企改革，全国范围的经济增长难以挖掘，最可挖掘的是结构性变化引发的局部增长。但整体的央企改革方案仍处于朦胧状况，不久前市场还流传似是而非的利好——“两桶油合并”。

　　再次是，可以明晰部分军工改革方案。军工板块背后差不多存在国内最大的主力，在金融板块盘整期间，军工板块不断发力，周五冲高回落，部分原因是题材欠细。军工事业单位分类改革细则在“两会”或有进展。

　　最后是，监管层对权力下放的解释，有助于分析中期走向。