合成股票空头策略

投资者预计熊市行情，可以买入一份行权价距当前股价较为接近的认沽期权，同时卖出一份具有相同到期日、相同行权价的认购期权；卖出期权可以获得权利金，所以构建成本较低。
投资者相当于持有股票期货的空头，但构建成本更低。

认沽期权熊市价差策略

投资者判断有下跌幅度较小的熊市行情，可以买入一份行权价较高的认沽期权，同时卖出一份相同到期日、行权价较低的认沽期权。
该策略相比单纯买入认沽期权，节省了权利金支出，并且损失有限、收益有限。
利用两份行权价格不同的认购期权也可以构建熊市价差策略。

认沽期权反比例价差策略

投资者预计股价会大幅下跌。
可以卖出一份行权价较高的认沽期权，同时买入两份相同到期日、行权价较低的认沽期权。

认购期权比例价差策略

投资者预期股价会温和下跌。
可以买入一份行权价较低的认购期权，同时卖出两份相同到期日，行权价较高的认购期权。