债券日评-20131029

交易所债市分析：周一交易所资金面较上周进一步收紧，上交所隔夜回购利率收盘升至4.6BP，较上周五上升20BP，且全天多数时间均处于4.8%以上的高位。在月末流动性偏紧的情况下，高收益债的反弹行情仅是昙花一现，上周五，基于汇丰PMI预览超预期，其信用利差有所收窄，但周一收益率的大幅反弹基本上吞嗤了上周五的跌幅，活跃个券多达20BP以上，对应净价跌幅达0.3以上。绝对收益中等的中低评级债收益率也大幅走高，部分房产债净价创近一个月以来最大单日跌幅。短久期城投债抛压较大，部分交投活跃的个券收益率升幅达20-30BP，如剩余期限3年及以下的11牡国投和09鹤城投行权/到期收益率分别大涨30BP和18BP至6.3%和6.44%，而中长久期城投债收益率升幅多在10BP以内，目前交易所剩余5-6年的AA-级高折算城投多成交在6.9%附近，而部分资质差的达到7%以上。产业债收益率升幅不及高收益公司债，分离债收益率继续走高，短久期升幅较大，但净价跌幅均在0.1以内，变动不大。

新债发行：无

新债上市：无

债权登记：12远古债（118033）、12昌经投（124018）、12漯城投（124001）、12恒邦债（112119）、12开滦01（122201）

　信用债市场要闻：
　　【中国产经新闻】媒体称中国或扩大地方政府独立发债 开前门堵后门
　　【21世纪经济报道】地产基金狂飙背后：非标债领衔大资管
　　【第一财经日报】肖钢力推跨部委协调：私募基金法规有望升级国务院版
　　发债主体要闻：
　　海翔药业2013年前三季度业绩同比转亏净亏2362.61万………12海翔债
　　湘鄂情：2013年前三季度业绩同比转亏净亏3.03亿元…………12湘鄂债
　　天威保变2013年前三季度亏损同比扩大净亏22.02亿元………11天威债
　　星湖科技2013年前三季度亏损同比收窄净亏4071.79万元……11星湖债
　　景兴纸业2013年前三季度净利润同比减69.73%………………12景兴债
　　凯迪电力前三季净利5620万 同比增长三成……………………11凯迪债
　　桂冠电力4.3亿投资遵义风电场 前三季净利增66%……………12桂冠01
　　
　　10月28日交易所信用债走势回顾：
　　公司债 —流动性偏紧，收益率大幅反弹。周一，交易所资金面较上周进一步收紧，上交所隔夜回购利率收盘升至4.6BP，较上周五上升20BP，且全天多数时间均处于4.8%以上的高位。在月末流动性偏紧的情况下，高收益债的反弹行情仅是昙花一现，上周五，基于汇丰PMI预览超预期，其信用利差有所收窄。但周一收益率的大幅反弹基本上吞嗤了上周五的跌幅，活跃个券多达20BP以上，对应净价跌幅达0.3以上。如12湘鄂债和11安钢01行权收益率分别大涨38BP和19BP至13.15%和13.27%。此外，11华锐01和12南糖债行权收益率亦分别大幅走高32BP和12BP至13.15%和9.0%，南糖债久期较长，其净价跌幅达0.36，表现较差。绝对收益中等的中低评级债收益率也大幅走高，部分房产债净价创近一个月以来最大单日跌幅，如08新湖债到期收益率大涨15BP至6.33%，对应净价下跌0.41元至106.3。
　　企业债 —收益率继续走高，但升幅不大。在流动性偏紧情况下，短久期城投债抛压较大，部分交投活跃的个券收益率升幅达20-30BP，如剩余期限3年及以下的11牡国投和09鹤城投行权/到期收益率分别大涨30BP和18BP至6.3%和6.44%。而中长久期城投债收益率升幅多在10BP以内，如流动性较好的12阜城投和12阿新城到期收益率分别走高5BP和6BP至6.94%和6.88%。此外，12喀城投和12白山债到期收益率也分别上升9BP和3BP至7.03%和6.93%。目前交易所剩余5-6年的AA-级高折算城投多成交在6.9%附近，而部分资质差的达到7%以上。产业债收益率升幅不及高收益公司债，12鄂华研和10凯迪债行权/到期收益率分别走高12BP和3BP至7.82%和7.43%。
　　分离债 —净价变动不大。周一，分离债收益率继续走高，短久期升幅较大，但净价跌幅均在0.1以内，变动不大。08江铜债和09长虹债收益率分别小涨4BP和5BP至5.48%和5.79%。