今日国家统计局公布1月份PPI降幅进一步扩大，而CPI增速自2009年11月以来首次破1。受大宗商品价格持续疲软，导致制造业PMI主要原材料购进价格指数大幅下降，进而影响企业产能扩张，由于上下游价格传导机制，大宗商品及主要原材料价格下行仍是影响PPI中短期下行的主要因素，同时叠加基期数据较高、春节前后企业开工率不足、企业库存调整缓慢、内外需下滑等因素，导致1月份CPI和PPI均大幅走低，但考虑到PPI购进价格指数和出厂价格指数价差持续扩张，企业原材料购进成本降幅略高于终端产品价格跌幅，企业盈利状况仍在逐步改善，但由于央行降准及其他数量型工具意在对冲资本和金融项目的逆差和外汇占款的下行，短期货币政策进一步宽松预期不强，而通过更加积极灵活的财政政策，以及深化和落实各项扩内需新政仍将成为稳增长的重要途径。