钢材现货市场价格基本下跌。钢材综合指数下降 1.16%，西本钢材综合指数2530，钢材价格综合指数持续几个月下跌。 铁矿石价格维持低位震荡，收62.25美元/吨。全国港口铁矿石库存收 9605 万吨，周环比下降 1.08%。国内铁矿石价格本周基本持平。焦炭价格小幅下滑 1.43%。原材料端和终端价格走势导致中间环节制造利润空间进一步收窄，钢厂盈利水平有所降低。

　　社会流通钢材总量升至 1134万吨。螺纹钢上升21.00%，线材上升15.15%，热卷上升4.89%，中板上升3.79%，冷轧下降 0.01%。库存呈现纺锤形分布，流通环节库存量环比处于低位。

一周动态：1。国际原料市场铁合金市场继续下滑，中国铁矿石进口价格仍然保持疲软；2. 2014 年拉美各国进口中国成品钢材 830 万吨，同比激增 56%，占中国钢材出口量近 10%；3。全球钢市场依然疲弱，尤其中国市场，铁矿石价格继续承压，国际废钢和方坯价格亦不断创出新低；4。鉴于钢价持续下跌，钢厂盈利空间收窄，季节性需求回落，下游开工率有明显下降，粗钢产量出现被动减产。5. 2014 年，大中型钢铁企业实现销售收入 3.59 万亿元，同比下降2.98%；实现利税 1091 亿元，同比增长12.15%；实现利润304 亿元，同比增加87.54亿元，增长 40.36%。累计亏损面14.77%，同比下降4.55 个百分点；亏损额 117 亿元，同比下降 8.02%；销售利润率为 0.85%，同比提高0.26个百分点。从利润的构成情况来看，主营业务盈利，但盈利水平较低。年度业绩预告显示上市公司业绩改善明显。

维持原来观点：从当前的行业趋势来看，钢价继续下跌将是大概率事件，以此导致行业整体盈利空间收窄的趋势将会持续。预计一季度行业盈利水平将会恶化，之前看业绩改善而导致股价上涨的逻辑将不再是主要驱动因素，我们认为钢铁行业未来还是要看题材标的，继续关注国企改革、一带一路和淘汰落后产能多种题材和事件驱动型标的。本周重点推荐：1、宝钢、三钢、包钢；2、沙钢；3、久立。

　　风险提示：需求超预期萎缩，钢价下跌。