继上周五之后，昨日A股市场再次上演次新股集体跌停，沪深两市19只跌停股中次新股占据了9席，次新股连续的集体跌停也释放出A股新股投资模式转变的信号。市场人士分析称，导致此次次新股连续跌停的原因主要是本周密集新股申购的抽血效应以及新股发行提速带来的打新热情高过炒新热情。

　　打新热情高过炒新

　　与2014年A股市场次新股不断上演涨停打开之后再涨停不同的是，2015年A股市场的炒新热似乎并没有2014年那么火爆，反而是罕见地出现了次新股连续两个交易日的集体跌停，“随着新股密集发行，打新热情将超过炒新热情；而在去年，则明显是炒新热情要高于打新热情，次新股被连番炒作，涨停打开之后又出现连续涨停”。广发证券策略分析师陈果表示。

　　对于2015年新股投资的模式，资深股民老刘向北京商报记者表达了自己的见解，“与2014年控制新股发行的规模不同，2015年监管层很明显地提高了新股发行的速度以及密度。2014年新股因为发行的少，所以炒作价值较高，炒新热要高于打新，但是随着2015年新股的密集发行，打新机会越来越多，投资者惜售现象会减少，第一轮打新中签的投资者只要数着涨停板等到第二次打新机会的到来，就可以抛出次新股再次打新，如此开始一种循环，这种新股投资模式也将成为A股市场日后的常态”。

　　以昆仑万维的新股中签者为例，其于1月21日登陆创业板，在经历了连续11个“一”字涨停之后，股价大约翻了4倍，投资者只要中一签，就可以实现3万元左右的盈利，正好第二轮打新又来了，投资者便可以把资金从次新股中撤出再次投向打新，如此循环，“喜新厌旧”或将成为此后的常态。

　　游资敢死队抄底被套

　　很多投资者似乎并没有意识到新股投资模式的变化，还是一如既往地在跌停盘打开之后接盘。股民小杨就是在航天工程打开涨停板之后重仓入场的，当日航天工程股价涨停开盘，随后跳水大跌6.04%，接着被游资抢筹，再次冲高，而小杨就是在2.79%点位时入场的，本以为能在次日高位卖出赚个短线，但是没想到股票低开之后直接封死跌停板，小杨也因此浮亏6.97%。

　　一边是获利盘实现赚钱效应后的出逃，一边是游资敢死队在低开之后的接盘。小杨在此轮炒作次新股中算是亏损较小的，因为其在买入航天工程的首日还拿到了3个点的浮盈，而炒作其他次新股的投资者则更是损失惨重。还是以游戏股昆仑万维为例，其股价在经历了第11个“一”字涨停之后于上周五打开涨停板，低开之后便直奔跌停，但是从当日龙虎榜数据来看，在低开到跌停这段时间，有4家游资营业部买入了7252万元公司的股票，在涨停板打开时入场的投资者期望能在周一高开后获利卖出，但是却事与愿违，昆仑万维周一开盘就封死跌停。

　　游资敢死队豪赌的不仅只是昆仑万维，利民股份被游资营业部买入约4220万元、浩丰科技被游资营业部买入约1.13亿元、快乐购被游资营业部买入约1.33亿元等，这些在上周五次新股开板入场的游资在当日已经出现浮亏，加上周一封死在跌停板上，也就是说，此次抄底次新股的游资，目前都已经浮亏 10%以上了。

　　次新股曝炒作风险

　　“次新股的集体跌停说明炒新风潮逐渐减弱，次新股连续上涨已经孕育了很大的风险，它们当中很多估值都已经比同行业高出一倍以上，这显然是站不住脚的。”南方基金首席分析师杨德龙表示。按照分析人士的观点，次新股遭抛售的根本原因还是其自身价值存在高估。

　　以晨光文具为例子，申银万国在预计公司2014-2016年摊薄后每股收益并参考同行业其他公司估值水平后，给予了晨光文具2015年 20-25倍市盈率，合理价格区间为17.6-22元，但是公司在冲到第8个涨停之后，市盈率已经达到了46.5倍，远高于其被机构预估的市盈率水平。

　　分析人士表示，“许多持有次新股的投资者在开板后舍不得割掉，总觉得按照此前次新股的走势，开板之后肯定还有涨停。但是这种投资思路还只是停在此前新股较稀缺时，如今随着新股的密集发行，许多次新股在经历了一轮涨停之后已经触到了天花板，估值严重高估，但是投资者还是追高买入，企图复制兰石重装的涨停神话，最后不幸踩雷”。

　　北京商报记者 马元月 彭梦飞/文 王飞/制表