受央行降准的信息刺激，周四早盘A股市场出现了大幅高开的格局。可惜的是，开盘后就一路震荡走低，尾盘更是加速下跌。看来，短线A股的趋势真难以乐观。

　　面对如此远远低于预期的走势，投资者面对着这样一个事实，遇如此利好而大跌，说明市场的体质已很疲弱，即便再强的利好政策出台，也难以改变这一局面。A股市场20多年来的历程有这么一个规律：熊市中，利好是利空，利空更是利空；在牛市中，利好是利好，利空也是利好。所以，周四的如此走势，有点暗示出A股市场其实又有熊市隐现的阴影。

　　当然，目前尚不能完全判断A股市场已进入新一轮的熊市。毕竟支撑2014年三季度以来的强势行情的逻辑还有效：一是足够低的大市值品种，二是宽松的货币政策，三是改革的预期。目前来看，大市值品种的估值虽还不高估，也不便宜，这其实也是周四A股冲高受阻的直接诱因。但是，宽松的货币政策、改革的预期等逻辑尚在，这些尚存在的逻辑将支撑着短线热钱的做多激情。

　　换言之，未来市场的希望还是在新兴产业股，而不是在传统的地产、银行、工程机械和工程基建等产业。笔者认为，此类个股要想启动新行情，在周四就会震荡上行，大盘也不至于高开低走的。所以，周四上证指数的冲高受阻，不仅仅折射出A股的虚弱体质，而且也说明了传统产业股已难以挑大梁。毕竟降准的最大受益者就是这些传统产业股。这些板块面对着利好仍然下跌，这本身就说明了越来越多的资金不认可这些产业的前景。

　　相对应的是，新兴产业集中的创业板指数，在昨日尾盘虽然有所跳水，但是，全日的走势仍呈现出强势，且在盘中创出历史新高。乐视网等跨界整合力度大、效应开始显现的品种更是持续大涨，说明移动互联、生物技术、通信、4G、环保等等产业才是A股的希望，也是未来A股市场活跃的源泉。

　　在操作中，建议投资者继续调整仓位结构，尽可能减持煤炭、有色金属等资源型品种，毕竟经济的回落对他们的需求有着很大的压力。

　　与此同时，适量跟踪未来产业成长空间乐观、成长速度强劲的品种，如移动互联网金融、移动互联网医疗、智慧城市、工业互联网、生物技术等品种。其中，生物技术为核心的医疗服务股可能会成为新的强势股摇篮。一方面是因为技术的进步，驱动着新药品的持续出现。另一方面则是移动互联网的深入，也在颠覆着传统的医疗服务中，在此过程中，就会产生新的做多契机。所以，新华医药、达安基因、博雅生物、博晖创新等品种可跟踪。 金百临咨询 秦洪