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《红学堂》：2月4日晚，央行发布降准0.5个百分点，本次全面加定向降准释放的资金规模大约为6850亿元。本以为市场能受此利好走强，但是之后两天的盘面令人咋舌，接连两天都是阴跌，跌幅也相当大，被套者甚众。大盘为何不按套路出牌呢？
　　

马曼然：任何事情的促成都要有天时地利人和各方面配合才行，银行降准本身是个利好，不过，2000点左右的时候降准跟现在市场本身所处的阶段不一样，当时是属于历史性的底部，大多数股价都在底部盘旋，加上利好刺激，想不涨都难。
　　

而目前市场整体处于调整周期，降准其实并不能改变市场本身的运行规律，只是有利于货币政策放松，增加市场的流动性。在调整周期里降准，会为未来市场再度走强提供一个货币宽松环境的支持，对股市的中期发展方向意义更强。
　　

《红学堂》：调整真的令人很难受，什么时候能调完？
　　

马曼然：难受？我并不这么认为。股谚云，横有多长，竖有多高，所以，在调整市中要去选行业、选企业，为后市做好充足的准备，不要总是叹气。
　　

有了这次降准的刺激，这次牛市初期的调整也正在逐步进入尾声，3000点一线将作为有力支撑，成为一个新的起点。
　　

技术上看，这次调整是进入牛市以来第一次中期调整，属于月线级别的调整。上证综指的月线在1月、2月收的是十字星，而不是持续拉阳，这说明股市呈现自然良性的发展。再从波浪理论的角度分析，未来的半年，我们可以看到期待已久的主升大浪将正式展开，该浪属于中国股市30年大上升浪形态的三浪三中的第三浪（最黄金阶段，如图所示），而我过去一年的布局等待的正是此阶段。
　　

《红学堂》：说到布局，金融、地产、保险等权重板块最近调整得也相当凶猛，这其中较有代表性的就有中信证券、中国平安等。这两只个股也是您比较看好的，目前来看，跌得也不少了，是不是可以买了？
　　

马曼然：这些权重股跟大盘的走势联系得比较紧密，在牛市的行情里起到了一个风向标的作用。由于去年四季度的涨幅过大，目前同样处于调整势态当中。但是，按照去年四季度业绩测算，其PE目前平均都在20倍左右。如果大盘下周能够企稳回升，将是介入的好时机。
　　

《红学堂》：这算激进的操作吗？选企业除了看PE，还要看哪几个方面？
　　

马曼然：这算是我进攻的品种。了解我的人都知道，我喜欢稳定盈利的方式，不会只配置激进的品种，我的重仓品种还是价值类的成长企业。
　　

选企业当然不能单单看某一方面，而要多方考量。安邦就做得非常好，其投资理念是选择目标公司的收益都很高，投资原则是PB（市净率）低于1、ROE（净资产收益率）高于10%，这是我们投资的底线。
　　

而且我反复强调过，我选企业有一个大方向：品牌够大（最好世人皆知）、历史够久（最好百年以上）、产品过硬（几乎做到无法复制）、市值够小（小市值、大空间）。
　　

《红学堂》：但这样的品种目前应该很多，如何去选择？
　　

马曼然：做股票一定要做组合，这也是我常常说的。如果你细数一下，就会发现目前符合上述标准的上市公司并不多，并且我们要做到优中选优，不能看到这样的企业就下手，还要看它目前所处的位置，用较低的成本换取最大的价值，进行中长线的配置。

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