没有出乎意料，水井坊(600779.SH)将进入第二年全年亏损。该公司发布业绩预告称，2014年度将净利润亏损在4亿元-4.3亿元之间，同时披露，在年报披露后，根据上交所规定，将被实施退市风险警示的特别处理，并将被调整出融资融券的证券范围，这是在连续亏损之后，水井坊第一次发布退市风险警示的提示性公告。

本报记者了解到，较2013年度亏损1.54亿元，今年水井坊的亏损明显有所扩大，而这主要是源于大幅度计提，因为根据水井坊2014年前三季度的公告，当时的亏损额仅为1.4亿元。

根据水井坊的公告，这些亏损主要来源三个方面，首先是对邛崃项目进行了战略收缩，2014年对邛崃项目计提了减值准备;其次是最近几年继续加大在广告宣传及品牌建设方面的投入，根据相关规定预计使用前期递延所得税资产的可能性较低，因此减计了相应递延所得税资产;最后是开展了组织架构及人员优化工作，形成较大的一次性费用支出。该公司提供的数据显示，全年员工人数也相应优化了17%，相当于近五分之一的员工被调整，而劳务派遣人员的比例更高，达58%。

这其实与投入嘉士伯怀抱的重庆啤酒遭遇相似，去年三季度，重庆啤酒也计提了1.24亿元的资产减值损失，减值导致前三季度净利润下滑26.95%，原因是该公司根据啤酒瓶型及总量的优化方案计提的减值准备。有不愿意透露姓名的上市公司高管向《第一财经日报》记者表示，“这是整合的阵痛的实质性表现，特别是外资公司接手后，无论在环保方面，会计规则方面都更严谨，特别要处理以前隐藏的问题，计提可以直接甩掉包袱。”

不过，对于主业的发展情况，水井坊仍抱着乐观态度，“公司整体生产经营情况已好于公司年初预期”，并称“经营已出现良性发展趋势”。水井坊举例，“下半年公司营业收入较去年同期增长两倍;2014 年末公司应收账款余额较上年末减少 90%。”

为了突破现有困境，水井坊已经铁了心要走超高端路线。去年11月，水井坊就发布了代表超高端的“元明清”系列白酒，“元”系列最高售价达65999元，水井坊总经理大米接受记者采访时也表示，坚持把代表高端和超高端的水井坊系列在销售额方面占到整体80%以上的份额，并强调之后的“重要渠道是零售，并不是团购。”

但对于这种方法成功与否，业内仍在观望。一位不愿透露姓名的业内观察人士向本报记者表示，“水井坊走的是洋酒的路线，但目前茅台、五粮液的价格仍未完全站稳，水井坊的品牌力远远不及它们，怎么卖得比它们更贵?”