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经济下行背景下的适度增长选择性关注高送转题材

在每年的春季行情中，年报都是贯穿时间最长的主题。1月15日，沃华医药为2014年年报“大戏”表演了一场完美的“开场秀”。2014年，沃华医药净利润大幅增长224%，年度拟实施10转12派2.1元的的分红方案，同时，2015年一季度公司净利润同比预增560%~610%，多重利好“保驾护航”，沃华医药自高增长及高送转的年报披露后两次涨停，股价涨幅超过30%。本周，随着万润科技、司尔特、大连圣亚、楚天科技4家公司2014年年报陆续和投资者见面，年报业绩预告也再次进入大批量公布期，在宏观经济增速放缓及微刺激频出的背景下，2014年甚至2015年的微观企业经营状况将如何呈现？

创业板首份年报 楚天科技高送转亮眼

作为创业板第一家披露2014年年报的上市公司，楚天科技交出了一份较为靓丽的成绩单，并给了投资者一个“大红包”——将实施“10转10派3”的利润分配方案。

年报显示，楚天科技2014年度实现营业收入10.05亿元，同比增长26.09%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.4亿元，同比增长14.23%；基本每股收益1.35元。

公司表示，2014年营收大增主要归因于以下三个方面：为应对无菌制剂GMP结束后需求下降，公司2012年开发完成的冻干机及其无菌制剂生产设备整体解决方案新产品，通过2013年的推广，2014年放量增长，较上年增加3.26亿元；公司对原有产品继续加大营销力度，使得口服液瓶洗烘灌封联动线较上年增加3821万元，增长167.06%，以及智能灯检机较上年增加3020万元，增长52.30%；产品质量、技术水平及公司品牌度的持续提升，保证了销售的增长。

鉴于目前公司经管盈利情况良好，楚天科技拟定2014年度利润分配预案为：以公司总股本数为基数，向全体股东以未分配利润每10股派发现金股利3元(含税)，共计派发现金红利3503.96万元；同时以资本公积每10股转增10股，转增后公司总股本数为23359.76万股。

楚天科技还发布了一季度业绩预告 ，公司预计2015年1-3月归属于上市公司股东的净利润为4234万元至5081万元，同比增长0%至20%。

有馅饼也有陷阱

当然，并不是每个高送转股都是有机会，其中有馅饼，也有陷阱。从陷阱角度讲，有些是一涨再涨的庄股，通过高送转掩护机构出货。例如这次金科股份在公布10送转20派1.5的分配预案后股价大跌，市场质疑声四起，公司为此进行澄清，好在后面股价又拉了上去，质疑才得以平息。还有些自身业绩很差，但出于各种目的也慷慨大派送，结果使投资者上当。例如目前已经退市的ST长油就曾在退市前两年已经摇摇欲坠的时候，还进行了10转增7的分配，最终不少迷信高送转的投资者成为陪葬品。