三大主线掘金春季行情

　　2015年新年开盘，大盘喜迎开门红，虽然随后数日即出现小幅调整，但在国企改革、基建投资加大和年报行情来袭下，市场仍继续稳步向上。

　　国企改革步入落实年

　　2015年，国企改革的重点任务逐步明确，“加减乘除”调结构，建立“三项清单”和“四个一批”，以分类、混合所有制以及“四项试点”改革为重点加速推进。中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，从国资委负责牵头的改革任务看，有三项改革举措已经国资委审批，包括央企功能界定分类、布局结构调整及深化国有企业改革指导意见。“三项清单”和“四个一批”的表述，表明分类改革的思路已经清晰，也发出大规模重组的信号。2015年，在分类改革完成的基础上，企业必然会迎来大分化、大调整、大改组的过程，由国资委监管的112户央企很可能会重组为30至50户左右。

　　在国企改革的投资机会中，行业特征较为明显的是军工。我国军工企业证券化率比较低，股权结构简单，十大军工集团目前的证券化率仅有31%，而国外军工企业资产证券化率约为70%~80%，相比之下我国军工企业潜在资产证券化的空间较大，相关上市公司有望成为资产证券化的重要运作平台。在十大军工集团中，从改革进度、资产证券化空间、资产质量以及相关上市标的等方面考量，中航工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国电子科技集团、中国兵工集团、中国兵器装备集团等六大军工集团旗下上市公司具有更大投资机会。其中，中国电科的整合最值得期待，相比航天系集团，中国电科的资产分散，整合潜力巨大，下属55家研究院，目前已经上市的海康威视、卫士通等7家公司分别隶属7家不同的研究所，资产证券化率刚刚超过20%，是军工集团中相对偏低的。

　　2015年是全面深化改革的关键年，能源领域的改革将是更浓墨重彩的一笔。消息称，油气改革今年将会“大动”，上游勘探开发或部分开放，两大石油公司的混合所有制改革将深化，此外还要放开一些大企业的天然气进口权。从最新消息看，石化系混合制改革步伐正在加快。1月1日，中国石油新疆销售分公司正式变更为中石油新疆销售有限公司，企业性质随之从央企驻疆分公司改为自治区国资委监管的国企。新成立的中石油新疆销售有限公司将出售部分股权，由新疆维吾尔自治区政府和兵团推介或由中石油新疆销售有限公司招募当地优质企业合资入股，成立合资公司按公司法规定的法人治理结构运行，完成混合所有制及属地化改革目标。与此同时，中国石化1月5日晚公告，截至2014年12月31日，公司下属销售公司并购增资、引进25家境内外投资者已获得国家发改委和商务部的批复，公司将据此办理后续交割手续。从公布的名单看，此次中国石化销售公司引入的25家机构囊括了国内资本圈的核心力量，既有大润发、复星、新奥能源、腾讯、海尔、汇源等9家产业大腕，也包括了嘉实基金、工银瑞信、华夏基金等公募巨头，以中国人寿和生命人寿为代表的4家险企也成功入围。

　　“一带一路”战略推动基建投资加大

　　今年，重大的区域发展战略备受市场关注。有分析认为，具有国际视野的“一带一路”成为中央经济工作会议的“重头戏”之一。中国人民大学经济学院副教授刘元春表示，从“一带一路”到京津冀和长江经济带这两个重要的经济增长极，中国高层的区域发展战略在2015年将全面落实铺开。

　　“一带一路”战略的大幕刚刚拉开，随着红利的释放，涉及基建类上市公司将迎来重要的发展机遇期。其中，高铁相关公司作为率先“走出去”的领域，或格外受到市场关注。“一带一路”战略对于我国经济稳增长和构建对外开放新格局都有非常重要的意义。推进“一带一路”将使大量海外基建等投资需求得以落实，建筑企业海外业务有望迎来新的历史发展机遇。“一带一路”战略的提出，不仅为我国经济转型勾勒了美好的蓝图，也为周边、沿线国家共同发展开启了机遇之窗。在此背景下，大量的基建投资、项目订单，无疑将使建筑建材行业也沐浴在发展的“春风”中，为板块带来丰富的投资机会。而在降息周期下，需求回升和负债成本下移也将利好水泥股的反弹。可以关注西部建设、海螺水泥、华新水泥、天山股份等个股的市场表现。

　　此外，国内诸多技术领先的工程机械企业不仅受益“一带一路”的沿线建设，更将从国内激烈的竞争中“跳出来”，在国际舞台寻找一片“蓝海”。中国基础设施建设的成功，是我国工程机械行业的最好宣传，“一带一路”提及的标志性工程、基础设施建设，势必会带动工程机械行业的出口，尤其是综合性工程机械龙头的出口。目前我国工程机械企业已完成在东南亚等海外市场的生产布局，充分做好“走出去”的准备。徐工机械，三一重工、中联重科、柳工等可予以关注。

　　“高送转”概念起航

　　资讯数据统计，截至1月15日，两市提前公布2014年业绩预告的公司已有1135家，占两市全部A股的43.86%。其中，预喜公司766家(包括预增、略增、续盈、扭亏)；预忧公司341家(包括预减、略减、首亏、续亏)，另有28家公司全年具体业绩尚不确定。尽管2014年前3季度我国宏观经济增幅整体下滑，但上市公司业绩却出现好转，剔除目前预告中没有明确全年具体净利润预期的个股，结合2013年净利润情况看，901家A股公司2014年预计同比最高增长39.29%，即使以增长下限统计，同比增幅也预期为11.36%。

　　分板块来看，目前中小板公司的业绩预告整体参考性最强，732家公司全部提前公布了全年业绩预告，结合2013年同期数据，其中726家明确净利润预期实现额的公司，2014年净利润同比预计增长5.71%~34.2%。相比之下，主板公司的公布比重最轻，272份预告仅占全部主板公司的18.84%，从预告情况看，目前仅有87家明确了净利润预期实现额，整体相比2013年预计变动区间为39.2%~68.26%。此外，创业板公司也有131家公布了全年业绩预告，占创业板全部公司比重的32.27%，其中88家有可比性的公司2014年度整体预期同比增长22.14%~39.73%。

　　历史经验显示，在历年年报披露期，“高送转”概念股往往总是资金追逐炒作的热点。近期，赛象科技、隆基股份等个股在公布高送转预案后相继出现持续大涨。2014年12月25日，赛象科技控股股东和实际控制人提议，2014年度拟向全体股东每10股转增20股，公告发布后，赛象科技获得市场资金明显关注，在发布日起的连续3个交易日中，股价均以涨停板报收，其后也为未住上涨的步伐，截至1月15日股价累计大涨92.25%。隆基股份12月26日晚公布10转15送5派1元的“大红包”后，股价至今也累计大涨了38.68%。而最新发布2014年年报沃华医药在公布绩优业绩报表同时，也推出了10转12派2.1元的高送转大红包，分红方案出炉前后股价连续涨停。

　　统计显示，截至目前两市共有47家A股公司提出了2014年分红预案，其中45家达到了每10股送转5股的“高送转”界限，42家触及了每10股送转10股的顶级比例，而没有最高只有更高，目前已有14家公司送转比例达到10送转15，赛象科技、隆基股份、金科股份更是相继公布了10转增20、10转5送5派1、10转14送6派1.5的慷慨预案。对于近期“高送转”概念股的走强，市场分析，“高送转”概念一直是被市场认可的炒作题材，因大盘在2014年底启动前走势相对疲软，“高送转”概念并且获得太多资金关注，而随着年末大盘的放量走高，市场环境出现转暖，“高送转”概念股也逐渐获得资金关注，活跃度明显提升。但值得一提的是，虽然不少“高送转”概念股走势强劲，但“高送转”的整体行情并未全面展开。在市场资金尚未大举进驻“高送转”概念股前，有限的资金将对“高送转”股进行甄别，个股的估值情况以及业绩增速是否能跟上股本扩张的速度是市场资金考虑的一个重点。而值得注意的是，近期大盘有调整迹象，流出资金开始往“高送转”题材中流入，未来“高送转”行情或有望渐趋升温，多只高送转近期表现开始强势，如分配预案10转12的立思辰在经历前期调整后，本周五发力上涨了7%以上。