掌趣科技 (300315)
——13 年业绩快报同比增长87%，持续看好高成长及产业整合能力
——掌趣科技业绩快报点评

掌趣科技 13 年业绩快报同比增长87%，EPS 0.23 元符合业绩预告。掌趣科技今日发布2013 年业绩快报，报告期实现营业收入3.9 亿元，同比增长72%；报告期归属母公司净利润1.5 亿元，同比增长87%，对应EPS 0.23 元,符合之前业绩预告，其中13Q4 实现净利润约0.6 亿元，同比增长约101%,对应EPS
约0.09 元；此前公司发布业绩预告2013 年实现净利润1.4-1.6 亿元，同比增长75%-95%，同时公司收到800-1600 万政府补贴计入13 年度非经常性损益收入。
􀁺 公司并购玩蟹科技和上游信息获得证监会有条件通过。同时公司公告，经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2014 年第10 次工作会议审核，北京掌趣科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得有条件通过，待公司收到中国证监会予以核准的正式文件后将另行公告，公司股票将于2014 年2 月27 日开市起复牌。公司13 年7 月收购动网科技实现并表增加13 年净利润，其联运的《烽火九州》、《屠龙战神》均取得不错的成绩；公司《石器时代》等作品亦均表现出色；即将并入的玩蟹科技代表作《大掌门》国内下载量居前，上游信息《塔防三国志》亦表现优秀，玩蟹12 年实现营业收入459 万元、净利润-3.8 万元，2013-2016 年承诺业绩分别为1.2、1.6、2.0 与2.4 亿元，上游信息12 年营业收入14.5 万元，净利润-40 万元，2013-2016 承诺业绩分别为0.75、1.25、1.56、1.90 亿元。
􀁺 持续看好高成长及产业整合能力，维持“增持”评级。预计公司13 年备考全面摊薄EPS 0.19 元，维持14/15 年备考全面摊薄EPS 0.61/0.79 元，当前股价分别对应同期194/59/46 倍PE，而若考虑持续的外延并购可能，14 年估值水平或在30 倍左右。游戏开发领域较低的市场集中度，并购成长将是行业持续成长的动力，我们持续推荐具备高成长性以及产业链整合能力的看好具备资本运作及游戏开发运维能力的掌趣科技，维持“增持”评级。