拓维信息(002261)深度研究:手游与互联网教育双擎驱动，长期成长可期
发布时间：2015-1-12 10:07阅读：651
问一问拓维信息(002261)深度研究:手游与互联网教育双擎驱动，长期成长可期
公司是国内领先的移动互联网服务提供商，正在积极向游戏及教育业务转型。1）公司历史上主要从事无线增值及系统集成/软件服务业务，其中无线增值服务业务是公司收入主要来源；2）受困于SP行业整体景气度较低影响，公司正在持续向移动游戏及教育服务业务转型，13年手游、教育服务业务分别实现营业收入1.12、1.98亿元，同比分别增长3355%、31%；占收入比重亦分别达到20%、35%，转型已初见成效。
代理发行+自研”奠定游戏业务基础，产业链整合助力跨越式发展。1）根据我们的测算，在移动智能终端渗透率提高以及用户付费意愿不断改善之下，国内移动游戏市场体量有望达到610亿元；2）公司通过代理海外精品移动游戏如《植物大战僵尸》等游戏介入游戏代理发行市场；同时公司也正在积极通过资本运作布局游戏产业链，游戏业务存在弯道超车的可能。
教育服务将是公司另一成长动力。1）第三方机构统计国内教育市场总规模达到2万亿元，其中教育培训市场规模约为1977亿元（未包含教育产品市场规模）、并以20%的速度快速增长；IDC亦预计2011-2014年中国K12教育市场规模达到1500亿至2050亿元；2）公司已经通过“校讯通”等产品布局教育服务市场，13年已经实现1.98亿的教育服务业务收入（全通教育13年营业收入1.72亿元）。
维持盈利预测，维持“增持”评级。我们维持公司14/15/16年盈利预测为0.27/0.37/0.54元，备考盈利预测为0.38/0.51/0.71元（考虑股本增发摊薄），当前股价分别对应同期45/34/22倍PE（备考），略高于同期新媒体行业平均估值水平。但是考虑到公司在游戏及教育业务上持续快速布局的可能，乐观情形下分部估值合理股价24.7元，隐含40%以上空间，我们继续维持公司“增持”评级。
公司是国内领先的移动互联网服务提供商，正在积极向游戏及教育业务转型。1）公司历史上主要从事无线增值及系统集成/软件服务业务，其中无线增值服务业务是公司收入主要来源；2）受困于SP行业整体景气度较低影响，公司正在持续向移动游戏及教育服务业务转型，13年手游、教育服务业务分别实现营业收入1.12、1.98亿元，同比分别增长3355%、31%；占收入比重亦分别达到20%、35%，转型已初见成效。
代理发行+自研”奠定游戏业务基础，产业链整合助力跨越式发展。1）根据我们的测算，在移动智能终端渗透率提高以及用户付费意愿不断改善之下，国内移动游戏市场体量有望达到610亿元；2）公司通过代理海外精品移动游戏如《植物大战僵尸》等游戏介入游戏代理发行市场；同时公司也正在积极通过资本运作布局游戏产业链，游戏业务存在弯道超车的可能。
教育服务将是公司另一成长动力。1）第三方机构统计国内教育市场总规模达到2万亿元，其中教育培训市场规模约为1977亿元（未包含教育产品市场规模）、并以20%的速度快速增长；IDC亦预计2011-2014年中国K12教育市场规模达到1500亿至2050亿元；2）公司已经通过“校讯通”等产品布局教育服务市场，13年已经实现1.98亿的教育服务业务收入（全通教育13年营业收入1.72亿元）。
维持盈利预测，维持“增持”评级。我们维持公司14/15/16年盈利预测为0.27/0.37/0.54元，备考盈利预测为0.38/0.51/0.71元（考虑股本增发摊薄），当前股价分别对应同期45/34/22倍PE（备考），略高于同期新媒体行业平均估值水平。但是考虑到公司在游戏及教育业务上持续快速布局的可能，乐观情形下分部估值合理股价24.7元，隐含40%以上空间，我们继续维持公司“增持”评级。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
王经理
股票、两融、期权交易费率统统低至成本！
+微信
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
请问工业互联网工业互联网有哪些股票，它们业绩怎么样？
你好，工业互联网概念股票包括海尔智家（600690）、工业富联（601138）、用友网络（600588）和科大讯飞（002230）等。这些企业的业绩表现各有不同，但都致力于将新一代信息...
1028
请问成长性最好的工业互联网企业股票是哪些？
你好，成长性最好的工业互联网企业股票有：用友网络（600588）：用友网络作为国内领先的企业管理软件服务商，在工业互联网领域也有着深厚的技术积累和广泛的应用。其基于用友精智工业互联网平...
2279
互联网券商有哪些？东方财富是互联网券商吗
1587
您好，东方财富属于互联网券商,相较于传统券商,东方财富的ROE/ROA/利润率/经营效率都远高于行业均值，想要开户是可以通过线上客户经理直接办理的，客户经理不光可以给您申请到vip佣金...
1587
恒生互联网ETF的上涨驱动力主要是什么？
241
恒生互联网ETF（513330）的上涨驱动力主要来自以下几个方面：一、行业发展趋势AI技术推动：中国生成式AI用户规模爆炸式增长，短短半年翻番突破5.15亿。AI叙事持续演绎，成为四季度港股交易...
241
中国平安 (601318) ——深度报告：从“金融互联网”到“互联网金融”，大象也能跳舞
1059
中国平安 (601318)——深度报告：从“金融互联网”到“互联网金融”，大象也能跳舞 平安战略定位“中国最大的个人零售金融服务集团之一”，全方位推动客户迁徙。平安的目标商业模式基于金融超市及客户迁徙，其中客户迁徙又是现阶段主要目标。客户迁徙具体是指保险业务客户迁徙到银行业务和财富管理业务，并利用现代科...
1059
拓维信息(002261)26日晚间发布业绩快报
603
拓维信息(002261)26日晚间发布业绩快报，公司2013年营业总收入5.50亿元，同比增长26.99% ；归属于上市公司股东的净利润3857.79万元，同比增长6.30% ；基本每股收益0.14元。
603
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
最新整理：2026全年A股休市日历出炉！
2025-12-29 14:22
-
2026年元旦假期国债逆回购理财怎么做？（附3天假期躺赚11天利息攻略）
2025-12-29 14:22
-
2026年A股投资参考：16家券商共识下的机会与布局
2025-12-29 14:22
