公司债 —季末资金面面临考验，但高收益债表现强势。月末和季末的时点叠加，
周一，交易所资金面紧张之势尽显，上交所隔夜回购利率收盘收于6.2%，全天成交
2387 亿元。虽然资金利率大幅走高，且股市大幅上涨也对交易所信用债形成利空，
但随着近期经济基本面回升，9 月汇丰PMI 预览创新高，信用风险偏好逐步提升，
投资者对高收益公司债的买盘增强，其信用利差大幅收窄，多数净价涨幅达0.3 元
以上，部分表现好的达0.5-1.0 元，如12 南糖债净价上涨1.2 元，对应行权收益率
下降40BP 至9.7%。此外，11 安钢01 和12 湘鄂债行权收益率分别大降46BP 和
38BP 至13.68%和12.41%。

企业债 —收益率升幅不大。虽然资金利率升幅较大，但交易所企业债调整幅度
并不大，无论城投还是产业债收益率升幅多在5BP 以内，全天成交接近7 亿元。城
投债表现相对较好。交投活跃的12 邳润城和12 伊春债到期收益率分别上涨1BP 和
4BP 至6.53%和6.67%。此外，10 楚雄债和12 随州债到期收益率也分别小涨3BP
和1BP 至6.6%和6.53%。目前交易所剩余5-6 年的AA-级高折算城投债二级市场
成交多回落至6.6%及以下。产业债收益率升幅略大，10 凯迪债和11 苏中能债到期
/行权收益率分别走高7BP 和13BP 至7.13%和11.42%。

分离债 —收益率小幅反弹，行情清淡。周一，分离债收益率小幅反弹，但净价
波幅很小，成交集中在短端，行情较为清淡。08 江铜债和09 长虹债收益率分别小
涨2BP 和4BP 至5.16%和5.52%。