券商业绩存爆发预期

作为2014年下半年A股牛市上涨的“领头羊”，券商板块在2015年的表现依然被各大券商所看好。在10家券商机构的2015年度策略报告中，共有4家券商机构在资产配置中推荐重点关注券商股。

iFinD显示，经过一轮大幅上涨，券商行业目前的平均市盈率已经整体有所提升，达到了66.23倍。而券商股在今年三季度的整体盈利能力相比去年也大大提升，实现的净利润由去年的198亿元大幅增长至308亿元，增长幅度达56%。在大同证券高级投资顾问付永翀看来，券商股未来盈利能力有继续提升的空间。“券商的经纪业务以及两融业务等明显回暖，加之创新业务带来新的增长点，券商股的估值修复空间依然存在。”

各机构看好券商发展契机的原因也有所不同。东兴证券认为，监管层支持券商加杠杆，预计未来两年内，券商净杠杆率将由目前的2.8提高至5.5-6，券商净资产收益率将提高到14%-16%。而在IPO加速、注册制推进、鼓励并购重组、市场成交量放大、融资融券余额增加等预期下，券商业绩也将不断催化，预计2015年券商净利润增长25%-30%。而首创证券则认为我国直接融资市场发展滞后已经严重制约了经济转型和企业发展，大力发展直接融资既有助于缓解企业融资难问题，也有利于缓解银行承担实体经济过多风险以及融资领域的高杠杆问题。

高铁行业高速发展

作为明年的另一大热点行业，以高铁为核心的铁路基建行业也受到了诸多券商的青睐。而券商一致看好高铁的大背景是我国出口产业升级换代，随着国家大力推进“一带一路”建设，原因主要包括：一方面，根据“十二五”规划的目标，2014年、2015年铁路投资的增速依然高于20%；另一方面，今年铁路建设目标一提再提，且审批也在加速，但前三季度仅完成目标的50%左右，决定四季度和明年的投资进程依然高涨。同时，银河证券也给出了高铁经济的投资顺序：修铁路-机车制造-运营服务-铁路，带动区域商业模式变革。

实际上，高铁板块上市公司的盈利能力提升也是券商看好其未来表现的一大原因。同花顺iFinD显示，今年三季度高铁行业上市公司共实现净利润345亿元，相比去年同期增加了68亿元。需要注意的是，目前铁路基建板块中包括中国北车、中国交建等蓝筹股的市盈率尚不足15倍，有业内人士认为“一带一路”建设将继续促进公司业绩发力，市值提升的空间依然存在。

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