能否继续保持成功预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的常用方法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。而华尔街（即市场）常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。巴菲特认为,巨大的投资机会来自于优秀的公司被不寻常的... 阅读全文

1889次浏览 2017-12-15 16:50

如何以合理的价格购买一只股票呢？巴菲特的基本策略是确认那些能够创造出高于一般收益水平的公司,然后以低于其价值的价格投资。格雷厄姆教会巴菲特只在股票的价格与价值间的差额具有很大的安全边际时购买,这一点对安全投资意义重大。今天,它仍然是巴菲特从事股票投资的指导原则。可以说,安全边际原则对投资成... 阅读全文

1358次浏览 2017-12-15 16:48

巴菲特认为,要想最大限度地防止估计未来现金流量出错,有两个保守而可靠的办法,简单地概括为：能力圈原则与安全边际原则。他指出：尽管用来评估股票价值的公式并不复杂,但即使是经验丰富且聪明智慧的分析师在估计未来现金流时也很容易出错。在伯克希尔,常常采用两种方法来对付这个问题,具体来说内容如下。... 阅读全文

1221次浏览 2017-12-15 16:48

怎样确定公司的价值市场准则中包含的所有原则都可以归结为一点：是否购买一家公司。从这一点来说,投资者必须衡量两个因素：公司是否值得购买？现在是购买它的好时机吗？也就是说,这个价格合适吗？价格是由股市决定的,而价值是投资者在衡量了所有关于公司的商务、管理和财务特点等信息后所做出的判断。价格... 阅读全文

1202次浏览 2017-12-15 16:45

在低成本运营方面,伯克希尔·哈撒韦做得相当出色。巴菲特曾戏称,伯克希尔用人方面相当节省却又恰当好处,公司总部员工想要组成一支垒球队都有困难。而且,伯克希尔公司没有法律部门,也没有公共关系部门或投资者关系部门,更不会有充斥着MBA毕业生、策划并购交易的战略规划部门。公司从不雇用豪华轿车的专职司机或信差... 阅读全文

570次浏览 2017-12-15 16:44

巴菲特又警告说,现金流同样不是一个评估公司价值的完美工具,它经常会误导投资者。对于那些初始投资高而追加投资少的公司,比如房地产、油气行业和电缆公司,现金流是一个适当的方法；而对那些需要持续投资的公司,仅仅用现金流的方法是无法正确评估公司价值的,比如制造业就是这样。通常意义上,现金流被定义为：扣... 阅读全文

721次浏览 2017-12-15 16:43

巴菲特衡量管理行为和经济表现的财务准则,是以某些典型原则为基础的。首先,巴菲特并不太看重一个公司每一年的经营结果。相反,他专注于公司4～5年的平均业绩。通常情况下,公司的获利回报并不是按照地球公转的时间来进行的。巴菲特对那些宣布公司年终业绩惊人,实际上却不反映真实价值的会计手法也没什么耐性。相... 阅读全文

760次浏览 2017-12-15 16:27

对投资者如何才能收集到必需的信息,巴菲特提供了几条建议。（1）翻翻几年前的年报,特别注意一下当时管理层关于未来战略的计划,然后与今天的结果相比,看看这些计划实现了多少？（2）同时对比一下几年前的策略和今天的策略,看看是不是有所转变？（3）拿你感兴趣的公司的年报与同行业中相近公司的年报进... 阅读全文

489次浏览 2017-12-15 16:26

3）大多数经理都高估了自己的管理能力。（4）一个非常普遍的问题是分配技巧糟糕。正如巴菲特所指出的那样,经理们经常因为此前在公司管理、工程、市场或生产领域的杰出表现而升迁到目前这个职位的,所以他们在分配资金方面的经验极其有限,大多数经理们会求助于他们的下属、咨询顾问或投资银行家。这样,行业... 阅读全文

553次浏览 2017-12-15 16:25

有读者可能会问,既然分配资金会如此简单和符合逻辑,为什么还有那么多的资金被错误地分配了呢？巴菲特给出的答案是：在于一种不可预见的力量,他称之为"行业惯性",即公司管理者倾向于效仿其他经理的行为,不论这种行为是多么愚蠢或不理性。巴菲特认为,这是他的股市生涯中最令人吃惊的发现。他在内布拉斯加州大学... 阅读全文

561次浏览 2017-12-15 16:24

巴菲特高度评价这样的经理：他们能够充分、真实地披露公司的财务状况,并像公布其成绩一样诚实地承认错误,而且在各个方面对股东都很坦诚。他特别尊敬那些不以大众可接受的财务准则为借口搞会计花招,而是能够坦诚公布公司经营状况的经理们。财务会计标准只要求披露企业某个阶段所确定的信息。有些经理利用这种最... 阅读全文

605次浏览 2017-12-15 16:21

适时地宣布公司的收购计划,通常会起到刺激股东和驱走恶意收购者的作用。但巴菲特对这种"买"增长的做法,持的是怀疑态度。原因是这种收购通常是在极不理性的状态下进行的,即动用了"过高的价格"达成了交易。而领导者在管理自己公司的同时,还需要整合并管理新的公司。在这种情况下,领导者很容易作出错误的决策,这种昂... 阅读全文

589次浏览 2017-12-15 16:20

在巴菲特看来,最重要的管理行为是公司资金的分配。因为随着时间的流逝,资金的分配决定着股东的价值。如何分配公司的利润才是合理的？是进行再投资,还是向股东分配红利？利润分配的合理性是至关重要的。"合理性是巴菲特管理伯克希尔的有力武器,合理地分配利润把他和别人的公司严格区分开来,因为其他公司根本不... 阅读全文

700次浏览 2017-12-15 16:20

重视管理方式有人说："世界上最成功的投资家肯定是一名出色的股票买家。"但这话用在巴菲特身上并不适宜,因为他的真正能力在于挑选公司,而不是股票。巴菲特一再强调：在投资中,投资人要关注的是企业,而不是市场,选择股票的本质是选择公司。"在投资过程中,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分... 阅读全文

560次浏览 2017-12-15 16:17

重视管理方式有人说："世界上最成功的投资家肯定是一名出色的股票买家。"但这话用在巴菲特身上并不适宜,因为他的真正能力在于挑选公司,而不是股票。巴菲特一再强调：在投资中,投资人要关注的是企业,而不是市场,选择股票的本质是选择公司。"在投资过程中,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分... 阅读全文

545次浏览 2017-12-15 16:17