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从库存、基差看当下化工

摘要：本文主要通过比较近年来化工商品的基差与库存走势，结合当下基本面提供一些合理化操作建议。一分析基差与库存理论依据本文主要通过统计近年来化工商品期货基差与库存走势，用数据去分析化工商品四季度可能存在的表现，一般而言盘面贴水且低库存的品种倾向做多，盘面升水高库存的品种则倾向做空，当然除了库存、基差还需结合品种基本面。对于多数化工品而言，供给弹性较大，包括生产的季节性以及检修，而下游需求较为分散难以统计，通常库存去作为供需差的表现。... 阅读全文

2023-10-25 08:49 413次浏览

能源化工周报

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中东局势升级，油价延续回升。加沙地区医院遭到轰炸，市场担忧未来更多中东国家牵扯其中，地缘局势仍是短期油价的主要驱动因素。供应端，油价持续上行后，美国暂时解除对委内瑞拉的制裁，短期效果有限，但委内或将减少对我国的石油供应。需求端，全球炼厂逐步进入检修高峰，且终端需求偏弱，虽然本周汽油裂解价差在前期暴跌后有小幅反弹，但裂差仍为五年同期低位。平衡表方面，沙特持续减产下，4季度全球原油继续去库存，去库将成为油价下方主要支撑。短期油价主要受... 阅读全文

2023-10-20 19:40 386次浏览

能源化工周报

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宏观面，美国9月通胀数据基本符合市场预期，市场普遍预计美联储11月仍将暂停加息。供应端，OPEC9月原油产量环比小幅增长，主要是尼日利亚的港口出口恢复，但总产量仍远低于配额，在沙特的带领下，OPEC产油国供应仍能得到控制。伊朗供应继续小幅回升，高油价压力下美国可能继续通过默许的方式扩大伊朗石油出口。美国钻机以及DUC持续回落，本轮增产进入尾声。需求端，出行高峰过后全球汽油利润大幅回落，美国以及欧洲汽油库存压力较大，炼厂也进入检修高... 阅读全文

2023-10-13 18:17 383次浏览

能源化工周报

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需求端，宏观压力再起，美联储决定9月暂停加息，但年内可能仍有一次加息，且通胀目标尚未达成，24年的降息幅度收紧。美国将继续通过高利率来抑制需求。原油自身来看，季节性需求旺季过后海外汽油裂解价差有所回落，本周EIA数据也显示原油去库幅度低于预期。虽然平衡表显示下半年市场仍然供不应求，但不排除欧美机构高估我国原油需求的可能性。油价短期可能延续调整。... 阅读全文

2023-9-22 19:33 352次浏览

能源化工周报

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供应缺口持续，本周国际油价延续上行趋势，WTI主力站上90美元关口，创去年11月以来新高。后期来看，供应端8月OPEC+减产执行良好，但伊朗供应持续增长，且美国暂未对此表态，后期可能继续通过默许的方式扩大伊朗石油出口从而打压油价。需求端，市场普遍预计9月美联储将暂停加息，且海外汽柴油裂解价差继续高位运行，支撑油价。虽然EIA和IEA都下调了下半年的需求预期，但沙特的减产推动下，市场仍然供不应求。预计短期油价继续高位运行为主，考虑SC正套。... 阅读全文

2023-9-15 18:30 315次浏览

化工策略周报

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整体来看，RU主力盘面周涨幅0.7%，NR主力盘面周涨幅2.5%，BR主力盘面周涨幅1.92%。天气因素干扰以及盘面价格带动下，国内原料价格上涨幅度加大，交割品利润扩大，原料制全乳较制浓乳价格涨幅更大；BR生产装置9月检修预期释放，原料丁二烯价格上调，供应缩量预期；下游汽车消费政策给予下半年汽车销售压力强于上半年，向上传导支撑轮胎生产开工；供应与需求博弈下，橡胶价格高位盘整为主。... 阅读全文

2023-9-11 18:50 319次浏览

能源化工周报

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本周在沙特和俄罗斯超预期减产的支撑下，国际油价延续上行。后期来看，4季度供应端明显收紧，且沙特和俄罗斯延续减产后，可能使得中质馏分原油出现更为严重的结构性紧缺，进而带动阿曼、SC等中东亚太油价升水走强。但值得注意的是在本次减产延长到年底后，沙特未来的政策空间也在变小。需求端，下半年市场延续去库，且4季度去库速度目前来看可能超过3季度。预计油价继续高位运行为主，操作上考虑SC正套。... 阅读全文

2023-9-8 18:35 147次浏览

能源化工周报

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本周国际油价继续调整。展望后市，供应端伊朗出口量持续回升，虽然美国并未在官方层面放开对伊朗的制裁，但截至目前也尚未看到对伊朗原油出口的强化监管，不排除后期伊朗供应继续增加的可能性。且市场消息也称美国正考虑继续放松对委内瑞拉的制裁。需求端，市场对美国11月加息25bp的预期逐步升温。海外成品油裂解价差仍然偏强，但本周美国成品油库存全面回升，出行旺季过后汽油消费也可能季节性回落。虽然平衡表显示3季度继续去库，但目前市场利空开始逐步显现... 阅读全文

2023-8-25 19:30 392次浏览