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商品研究晨报-能源化工

第一，海外加息背景下，金融体系的系统性风险尚未解除，仍然需要警惕油价的阶段性回调。第二，国内纺服消费复苏而海外纺服订单转弱是大趋势。当前国内纺服产业链终端订单也出现阶段性的回调，清明节前后有部分停车预期，然而由于织造工厂当前备库水平仅有6天左右的极低位置，即使仅仅维持刚需补库也无法造成聚酯环节的大规模累库，因此聚酯环节的矛盾还需要进一步累积。第三，当前聚酯产业链强势的核心在于下游需求的超预期修复。由于目前聚酯环节库存偏低、开工仍然... 阅读全文

2023-4-3 09:00 217次浏览

商品研究晨报-能源化工

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PTA：基差小幅走弱，货源仍偏紧，短期趋势仍向上，操作上建议9-1正套，09合约多PTA空乙二醇，多PTA空Brent，关注未来聚酯开工下滑速度。04合约当前持仓3.4万手，仓单2万张，目前市场现货货源仍然偏紧，04合约存挤仓风险。需求端，PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损，部分短纤及瓶片工厂开工下滑，然而整体开工仍然维持在90.4%的高位，并未形成明显的负反馈格局。终端织造环节开工下降，尤其江浙直击开工下降4%至71%。市... 阅读全文

2023-3-31 08:40 1543次浏览

商品研究晨报-能源化工

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PTA：短期近月合约仍偏强，操作上建议9-1正套，09合约多PTA空乙二醇，多PTA空Brent。04合约当前持仓3.7万手，仓单2万张，目前市场现货货源仍然偏紧，基差仍处于高位，关注后续04合约挤仓风险。需求端，尽管PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损，聚酯工厂整体开工率不降反升，目前提高至91%，并未形成负反馈格局。市场关注清明节前后终端织造环节是否有降负荷的计划。然而总体来看终端织造环节的韧性仍然存在，加上聚酯库存不高并... 阅读全文

2023-3-30 09:35 111次浏览

商品研究晨报-能源化工

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PTA：短期仍偏强，操作上建议9-1正套，09合约多PTA空乙二醇，多PTA空Brent。周二原油价格上涨并未带动PTA的强势反弹，PTA冲高回落。但总体来看市场现货货源仍然偏紧，基差仍处于高位，04合约依然有4万手持仓，而仓单量目前不足，关注后续04合约挤仓风险。需求端，尽管PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损，聚酯工厂整体开工率不降反升，目前提高至91%，并未形成负反馈格局。成本端PX对PTA的估值形成支撑，二季度PX集中... 阅读全文

2023-3-29 08:50 212次浏览

【建信期货】能源化工周报

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美联储加息幅度符合预期，叠加欧美金融危机尚未进一步发酵，本周国际油价低位反弹，WTI主力合约再度逼近70美元关口。后期来看，宏观方面，美联储5月后加息空间较为有限，后期金融风险逐步缓解后宏观面压力有望减轻。供需来看，供应端仍然偏紧，俄罗斯将减产至6月以对冲炼厂开工率的下降。OPEC也像继续遵守产量框架进行生产。需求端EIA数据显示美国成品油消费仍然较为旺盛，汽油库存降至5年低位，柴油库存也在5年偏低水平。整体来看，油市供需尚可，但... 阅读全文

2023-3-28 10:00 155次浏览

商品研究晨报-能源化工

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PTA：聚酯负荷仍然保持增加的态势。然PTA05单边估值略显偏高，不建议进一步追高。关注9-1月差正套头寸。PTA现货基差再次随着现货流动性的收紧而走强。对于大型工厂而言，由于目前聚酯产品库存并不高，大厂减产意愿不强，加上终端织造环节到月底仍有刚需补库需求，到清明节前后有可能陆续减产放假，因此聚酯的库存压力预计到4月份才会出现，在此之前，预计聚酯开工下行空间预计不大，05合约表现为震荡市。对于09合约而言，基于PX和PTA4-5月... 阅读全文

2023-3-24 09:00 241次浏览

商品研究晨报-能源化工

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PTA：关注后续聚酯工厂降负荷的计划是否扩大。PTA05单边估值略显偏高，不建议进一步追高。关注5-9价差的收窄，9-1月差正套头寸。由于切片、长丝和短纤加工费被PTA挤压至亏损，其中长丝POY亏损达到500元/吨，短纤亏损也达300-400元/吨，部分聚酯企业已经开始有部分减产的计划，装置开工率本周预计下降1-3%，并且现货基差小幅走弱，目前降至150元/吨，因此5-9月差短期建议正套减仓离场。观察后续是否有减产规模进一步扩大的... 阅读全文

2023-3-23 08:50 1798次浏览

商品研究晨报-能源化工

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PTA：部分聚酯工厂有降负荷的计划，目前影响范围不大。PTA05单边估值略显偏高，不建议进一步追高。关注5-9价差的收窄，9-1月差正套头寸。由于切片、长丝和短纤加工费被PTA挤压至亏损，其中长丝POY亏损达到500元/吨，短纤亏损也达300-400元/吨，部分聚酯企业已经开始有部分减产的计划，装置开工率本周预计下降1-3%，并且现货基差小幅走弱，因此5-9月差短期建议正套减仓离场。观察后续是否有进一步扩大的情况出现。对于大型工厂... 阅读全文

2023-3-22 08:50 201次浏览