市净率更适合资产可清算、账面价值接近真实价值的行业；不适合核心价值在无形资产、品牌、技术、用户或未来增长里的行业。

更适合用 PB 的行业：

银行、保险、券商：资产负债表是经营核心，净资产相对稳定，PB 是主要估值锚。
房地产、基建、城投相关：土地、物业、基础设施占比高，但要看资产减值和去化质量。
钢铁、煤炭、有色、化工、建材：厂房、设备、矿产、产能是价值基础，PB 常配合 EV/EBITDA 使用。
电力、水务、港口、公路、公用事业：资产重、现金流较稳，PB 有参考意义。
部分重资产制造和物流仓储：如晶圆代工、重型装备、仓储物流，固定资产占比高。

不太适合用 PB 的行业：

互联网、软件、SaaS、平台经济：价值在用户、流量、算法和生态，净资产偏低。
医药研发、创新药、生物科技：价值在管线、专利和商业化预期，账面资产失真。
半导体设计、AI、数字内容、游戏：轻资产、高研发，PB 容易失效。
品牌消费、餐饮、服装、广告传媒：核心在品牌、渠道和团队，PB 参考性弱。
咨询、设计、人力服务：资产主要是人，净资产无法代表企业价值。

使用 PB 时还要注意三点：一是商誉、存货、应收账款占比过高会虚增净资产；二是强周期行业低 PB 可能对应盈利下行期，不是天然便宜；三是破净不等于低估，如果资产还会继续减值，PB 越低越可能是陷阱。

做量化时，PB 更适合放在银行、保险、地产、周期制造、公用事业里做横向和历史分位比较；轻资产板块则优先用 PE、PEG、PS、EV/EBITDA 或现金流指标。