核心原因：公司总市值“真实流出”现金或股本扩张，每股内在价值对应下降，股价需数学上平移以保持总市值不变（零和切割）。
具体逻辑：
1.现金分红（除息）：公司拿出真金白银分给股东，公司资产（货币资金）减少，净资产下降。例如10元股价，每10股派5元（每股派0.5元），除息后理论股价自动调整为9.5元。股东状态：股价少0.5元 + 拿到0.5元现金（含税），账面总值不变。
2.送转股（除权）：送红股/转增股本，公司总股本增加，但总资产/净利润不变，每股含金量被稀释。例如10元股价，10送10（股本翻倍），除权后理论股价变为5元。股东状态：股价减半 × 股数翻倍 = 总值不变。
3.混合分红：同时派现+送转，同时扣除现金与稀释股本。
本质：除权除息不是“亏损”，只是将左口袋（股价）部分移到右口袋（现金/股数）。后续若股价涨回原价，称为“填权/填息”；若下跌称“贴权”。（以上为A股通用规则，分红涉及个税持有期差异，不构成投资建议。）