你关注到的这个问题很关键。同样是高ROE（净资产收益率），靠高负债堆出来的情况确实存在，这背后有着特定的原因和潜在的隐患。

ROE的计算公式是净利润除以净资产。当一家公司的净资产较少，而通过大量负债来增加资产规模，从而获取更多利润时，就可能出现高ROE。比如，公司A自有资金100万，负债400万，资产总计500万，假设净利润为50万，那么它的ROE就是50%。

这种情况的隐患主要有两点。其一，财务风险增加。负债过高意味着公司要承担更多的利息支出，如果经营不善，利润无法覆盖利息，就可能陷入财务困境。其二，可持续性存疑。过度依赖负债来提升ROE，可能掩盖了公司自身盈利能力的不足，一旦市场环境变化，负债成本上升或者业务下滑，高ROE就难以维持。

在评估公司价值时，不能仅仅看ROE的高低，还要分析其构成。要关注公司的负债水平、资产质量以及盈利的可持续性。

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