您好，集合竞价是 9:15–9:25 这个阶段，系统不实时连续成交，只是收集全市场所有买卖委托，最后在 9:25 一次性撮合产生开盘价，这个特殊规则，是竞价阶段股价大幅跳动的底层原因，再叠加各类资金挂单、撤单行为，就会看到价格来回波动。首先区分两个时间段，9:15–9:20 可以挂单也可以撤单，很多短线资金会在这里挂高价买单或者低价卖单，制造高开、低开的假象，吸引跟风资金，之后又快速撤掉委托，所以这段时间价格经常虚高或者虚低，参考价值很低，不要被这个阶段的价格误导；9:20–9:25 只能申报、不能撤单，这时的委托会真实进入撮合队列，价格会慢慢收敛，逐步靠近真实开盘预期，9:25 才会敲定正式开盘价。

其次，竞价价格本质是撮合试探，系统会不断测算，寻找一个能实现成交量最大的价格，挂单结构一变，测算出来的虚拟成交价就跟着变动。比如隔夜利好出来，大量资金挂买单抢筹，虚拟价格快速拉高；如果隔夜利空、外盘大跌，大量卖单涌出，价格就会快速下探。还有资金分歧的影响，一部分资金觉得要高开抢入，另一部分资金打算趁高开兑现离场，买卖委托不断变化，虚拟撮合价就来回震荡。另外还有一些大单的影响，一笔大额委托挂进去，会瞬间改变买卖盘结构，推高或者砸低虚拟价格，小单很难对冲大单带来的价格变化。

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